基金专题分析报告：海外市场波动，QDII基金业绩.pdfVIP

基 2020 年4 月29 日 金 报 告 基金专题 海外市场波动加大，QDII 基金业绩面临大考 相关研究报告  在本篇报告中，我们通过对权益型QDII 基金和债券型QDII 基金业绩的中 货币基金的多因子分析与优 位数以及离散程度（标准差在图形中的直观展示）进行分析，对QDII 型基 ETF产品的主题分类与优 纯债基金业绩归因和优 金业绩的影响因子进行实证。 基  QDII 基金发展现状：QDII 基金是公募基金的重要组成部分；QDII 基金投 向多元，包括30 个投资地域，4 大类投资标的；QDII 基金是个人投资者 金 投资境外的重要工具；从2013 年至今，40%-60%的QDII 基金能跑赢基准。 深  影响 QDII 基金业绩的因子：1 ）基金运作成本较小的QDII 基金业绩中位 度 数较高，业绩表现较好。2 ）人民币实际有效汇率下跌，QDII 基金业绩表 报 现更好。3 ）投资地域为中国香港的权益型QDII 基金业绩离散程度较小， 告 抗风险能力较强。4 ）行业集中度较高的权益型QDII 基金业绩离散程度较 大，抗风险能力较弱。5 ）区域集中度太大或太小都会提高权益型QDII 基 金业绩的离散程度，减弱抗风险能力。6 ）规模在10 亿以上的权益型QDII 基金离散程度较小，抗风险能力较强。7 ）有境外投资顾问且投资区域为全 球的权益型QDII 基金离散程度较小，抗风险能力较强。8 ）券商系基金公 司旗下权益型QDII 基金业绩离散程度较高，抗风险能力较弱；银行系基金 公司旗下债券型QDII 基金业绩离散程度较小，抗风险能力较强。  权益型QDII 多因子打分模型实证：从实证结果看，投资地域、行业集中度、 区域集中度、规模、境外投资顾问、股东背景六种影响因子构建的多因子 打分模型对权益型QDII 基金离散程度有明显的前瞻性。 证  本期QDII 基金投资建议：目前海外市场波动加大的背景下，对于投资者来 券 说，此阶段控制风险变得更加重要。经过数据分析，本期报告重点推荐： 研 富国蓝筹精选（007455.OF ）、南方全球精选（202801.OF ）和嘉实海外中 究 国股票（070012.OF ）。 报 告  风险提示：1 ）本报告主要采用的数量化分析体系可能存在影响因子选择的 遗漏、测试结果的误差、多个影响因子造成的多重共线性等问题，会引发