投资策略专题分析报告：行业估值回升，景气度继续复苏.pdfVIP

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2020-05-16 发布于广东
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投资策略专题分析报告：行业估值回升，景气度继续复苏.pdf

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[Table_Column] [Table_MainInfo] 策略策略报告|策略专题报告报告行业估值回升，景气度继续复苏日期：2020 年05 月15 日 [Table_Summary] 投资要点： [Table_AuthorInfo] ⚫ 4 月行业整体估值回升：按风格分类，成长类上涨 7.05%，消费类上涨6.03%，金融类上涨4.06%，稳定类上涨3.11%，周期类上涨2.37%。按行业划分，休闲 Table_Reporttype] 策服务、电子和电气设备等行业领涨，纺织服务、采掘略和农林牧渔是唯三在4 月出现下跌的一级行业。 [Table_AssociateInfo] 专题 ⚫ 行业盈利能力下滑，负债率未大幅升高：今年一季度报一级行业ROE 均出现不同程度下降，盈利能力最强的 [Table_DocReport] 相关报告一级行业仍然为食品饮料，农林牧渔、银行和非银金告 1.万联证券研究策略专题报告融，ROE 降幅较小的一级行业有通信、综合和国防军工，券_AAA_关注内需行业改善 ROE 降幅最明显的一级行业有家用电器、建筑材料和休 2.万联证券研究策略专题报告闲服务等。二级行业中除通信设备和船舶制造外一季证 _AAA_一季度公募基金持仓分析度ROE 整体环比下降，目前盈利能力最强的行业为饮 3.万联证券研究策略专题报告料制造、畜禽养殖和饲料，航空运输、餐饮和石油化 _AAA_一季度公司业绩分析工等22 个二级行业ROE 低于0。一季度各行业资产负联债率受的影响暂不突出，资产负债率环比下降的一级和二级行业超过一半。万 ⚫ 下游、中游景气度回暖，上游分化：下游和中游行业证相关数据显示3-4 月行业景气度普遍回暖，环比涨幅券明显，但同比负增长的板块居多。上游行业出现分化，研由于需求端不及预期和库存积压，石油、钢铁、煤炭究等板块价格下行，农业方面畜禽和粮食价格出现分化。报告 ⚫ 投资建议：5 月内需行业修复是重要主线逻辑，五一期间餐饮、旅游、出行等消费已出现较大恢复。5 月22 日将召开两会，按照4 月政治局会议总结今年一季度开局时提出的“六保”：保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转，坚定实施扩大内需战略，预计有较大概率继续加大包括中央财政政策和货币政策在内的逆周