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国产新能源汽车市场分析报告 2020年3月 4 全球新能源汽车快速发展，大众拉开MEB 量产大幕 双积分、碳排放及特斯拉等推动全球新能源汽车快速发展 受补贴大幅退坡等因素影响，2019 年国内新能源汽车销量出现小幅下滑。但从中长期发展来看，中 国双积分、欧洲碳排放、美国ZEV 及特斯拉引领，都将推动全球各地的新能源汽车持续快速发展。 双积分推动中国新能源汽车发展。2019 年 7 月 9 日，工信部发布关于《〈乘用车企业平均燃料消耗 量与新能源汽车积分并行管理办法〉修正案 （征求意见稿）》，确定2021-2023 年的新能源汽车积分 比例要求分别为14%、16% 、18% ，延续了2019-2020 年10% 、12%的积分比例要求。积分要求确定加 上单车积分值大幅下降，将保障新能源汽车持续快速发展。目前2024-2025 年的新能源积分比例要求 尚未确定，也为2025 年实现新能源汽车占比25% 的目标 （《新能源汽车产业发展规划 （2021-2035 年）》 （征求意见稿））留下了较大的政策腾挪空间。 假设单车积分按照 80%纯电动（平均2.8 分）、20%混动（平均 1.6 分）测算得到 2.56 分，此外由于 油耗降幅、油耗负积分等目前难以确定，因此对需抵偿油耗负积分采取情景分析法。根据测算，2023 年满足新能源汽车积分要求及油耗负积分抵偿要求，新能源乘用车产量约需要325-403 万辆。 图表1.双积分政策对新能源销量影响测算 2019E 2020E 2021A 2021B 2021C 2022A 2022B 2022C 2023A 2023B 2023C 传统乘用车销量 2090 2228 2265 2265 2265 2347 2347 2347 2401 2401 2401 （万辆） 新能源汽车积分 10 12 14 14 14 16 16 16 18 18 18 比例要求(%) 新能源汽车积分 209 267 317 317 317 375 375 375 432 432 432 要求（万分） 需抵偿油耗负积 147 242 200 300 400 300 400 500 400 500 600 分* （万分） 合计所需新能源 356 509 517 617 717 675 775 875 832 932 1032 汽车积分（万分） 单车平均积分 4.00 4.00 2.56 2.56 2.56 2.56 2.56 2.56 2.56 2.56 2.56 所需新能源汽车 89 127 202 241 280 264 303 342 325 364 403 产量（万辆） 资料来源：财政部、XXX市场研究部，*据工信部测算,2019-2020 年燃料消耗量积分充分转让后需要抵偿的燃料消耗量负积分为147 万、242 万。 欧洲新能源汽车的主要 动力来自于碳排放。2019 年 4 月 17 日，欧盟通过新法案 Regulation (EU) 2019/631 ，规定自2020 年 1 月 1 日起，欧盟境内95% 的新登记乘用车平均二氧化碳排放量需降低到 95g/km （相当于4.1