检验检测设备与服务市场前景和投资研究分析报告：钢研纳克.pdfVIP

证券研究报告 ·行业专题研究（动态） 从钢研纳克透视行业的纵向深耕模式 检测行业专题研究 ——检验检测设备与服务系列报告 研究背景：钢研纳克在检测行业中具有明显的特点，一方面， 与华测检测、广电计量这些综合性的检测服务公司相比，钢研纳 克检测业务聚焦于金属材料这一特定领域；另一方面，与国检集 团、苏试试验、安车检测、电科院、中国汽研这些聚焦于特定领 域的检测公司相比，钢研纳克在特定领域业务布局更深入，围绕 发布日期： 2020 年 05 月 28 日 金属材料，在检测、评价、检测仪器、标准物质/标准样品、能力 验证、腐蚀防护等进行了全方位的纵向拓展。因此，从钢研纳克 透视检测行业纵向深耕模式，非常具有代表性。 （一）钢研纳克：纵向深耕的检测服务公司 （1）公司围绕金属材料进行检测业务纵向拓展。 公司业务以金属材料检测技术为核心，具有业内领先的检测 沪深 300 走势图 技术，逐步从单一的材料检测向更高层的材料评价发展；在此基 17% 础上，逐步发展相关检测分析仪器、标准物质/标准样品、能力验 12% 证服务、腐蚀防护工程与产品，其业务结构彰显其在金属材料检 7% 测的技术实力，同时也代表着聚焦于特定领域检测机构的发展方 2% 向。 -3% 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 （2 ）纵向深耕模式下公司依然能够保持较为稳定的盈利能力。 / / / / / / / / / / / / / 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 / / / / / 1 1 1 / / / / / 9 9 9 9 9 / / / 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 9 9 9 2 2 2 2 2 公司净利率相对稳定。公司 2016-2019 年归母净利率分别为 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 12.04%、10.56%、12.70%、12.65%，总体相对稳定，其中非经常 沪深300 性损益的营收占比分别为 4.10% 、4.80% 、3.09%、4.08% ，非经常 性损益主要是 补助，2016-2019 年扣非归母净利率为 7.94%、 5.76%、9.61%、8.57% 。 （3 ）纵向深耕模式下公司保持较好的现金流与资产负债率。