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亚洲金融危机及其投机性策略 060130065    李彦妮 1997年亚洲金融危机概况 • 1997年6月，一场金融危机在亚洲爆发，这场危机 的发展过程十分复杂。到1998年底，大体上可以 分为三个阶段：1997年6月至12月；1998年1月至 1998年7月；1998年7月到年底。 • 第一阶段： • 1997年7月2 日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行 浮动汇率制制，引发了一场遍及东南亚的金融风 暴。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外 汇及其他金融市场一片混乱。 • 在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、西亚盾、马 来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。 • 8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺 的新加坡元也受到冲击。印尼虽是受“传染”最晚 的国家，但受到的冲击最为严重。 • 10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛 头直指香港联系汇率制。台湾当局突然弃守新台 币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股 市的压力。 • 10月23 日，香港恒生指数大跌1211.47点；28 日， 下跌1621.80点，跌破9 000点大关。面对国际金融 炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改变现 行汇率制度，恒生指数上扬，再上万点大关。 • 接着，11月中旬，东亚的韩国也爆发金融风暴， 17 日，韩元对美美元的汇率跌至创纪录的1  008 ∶1。21 日，韩国政府不得不向国际货币基金 组织求援，暂时控制了危机。但到了12月13 日， 韩元对美元的汇率又降至1 737.60 ∶1。韩元危机 也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。1997 年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。 于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。 • 第二阶段： • 1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最 严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出 的药方未能取得预期效果。2月11 日，印尼政府宣 布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率 制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织 及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬 言将撤回对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危 机。2月16 日，印尼盾同美元比价跌破10 000 ∶1 • 受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、 泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。直到4月8 日印尼 同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达 成协议，东南亚汇市才暂告平静。1997年爆发的 东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷 入困境。日元汇率从1997年6月底的115 日元兑1美 元跌至1998年4月初的133 日元兑1美元；5、6月 间，日元汇率一路下跌，一度接近150 日元兑1美 元的关口。随着日元的大幅贬值，国际金融形势 更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。 • 第三阶段： • 1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率持续下 跌之际，国际炒家对香港发动新一轮进攻。恒生 指数一直跌至6 600多点。香港特区政府予以回 击，金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市 场，吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市稳定在 7.75港元兑换1美元的水平上。经过近一个月的苦 斗，使国际炒家损失惨重，无法再次实现把香港 作为“超级提款机” 的企图。 • 国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯更遭惨败。 俄罗斯中央银行8 月17 日宣布年内将卢布兑换美 元汇率的浮动幅度扩大到6.0～9.5 ∶1，并推迟偿 还外债及暂停国债交易。9月2 日，卢布贬值70% 。 这都使俄罗斯股市、汇市急剧下跌，引发金融危 机乃至经济、政治危机。俄罗斯政策的突变，使 得在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元 气，并带动了美欧国家股市的汇市的全面剧烈波 动。如果说在此之前亚洲金融危机还是区域性 的，那么，俄罗斯金融危机的爆发，则说明亚洲 金融危机已经超出了区域性范围，具有了全球性 的意义。到1998年底，经济仍没有摆脱困境。 • 1999年，金融危机结束。 对1美元汇率