走出误区，寻找合适的非住宅物管研究指标.docxVIP

目录 非住宅物管研究陷入概念误区 1 商写物管长期以来是外资强势，缺乏可深度研究标的 1 公建物管和城市服务近几年才业务成熟 1 物业管理板块最早也只有住宅物业管理公司 2 走出误区，找到合适的分析指标 2 告别面积，聚焦金额 2 增值服务的概念不适用于公建物管和城市服务 5 关注拓展，也要兼顾退出 7 城市服务项目和一般住宅物业管理的性质根本不同 8 风险因素 9 独立看待商写/公建/城市服务竞争力，看好品质龙头 9 插图目录 图 1：2018 年，横琴联手万科，全国首个物业城市启动建设 2 图 2：保利物业管理的西塘景区 3 图 3：招商积余中标的总面积 128.74 公顷的深圳湾公园 3 图 4：招商积余新签年度合同额及营业收入 5 图 5：新大正新签年度合同额及营业收入 5 图 6：招商积余专业化服务收入及占比 7 图 7：招商积余专业化服务毛利及毛利率 7 图 8：各物业管理公司 2019 年营业收入构成情况 7 图 9：新大正 2019 年各项业务收入占比情况 8 图 10：新大正历年新进场和撤场项目数量 8 图 11：保利物业公共服务实力和城镇全域化公共服务管理内容 8 图 12：万科物业的城市空间整合服务模式图 9 表格目录 表 1：五大行基本情况一览 1 表 2：2016 年后各单位后勤保障社会化的法律法规、官方定调和社会舆