尚荣医疗：2020年可转换公司债券跟踪评级报告.PDFVIP

公司债券跟踪评级报告 43.27% 。 2 ．项目回款周期较长，存在资金周转压力， 且应收账款坏账管理能力弱化。截至2019 年底， 公司应收账款和存货占流动资产比重分别为 35.04%和12.20%，对营运资金占用明显；公司 项目实施周期仍然较长，存在一定的资金周转 压力。因应收账款坏账增加，2019 年，公司新 增信用减值损失0.59 亿元，对营业利润侵蚀很 大。 3 ．公司对外担保规模较大。截至2019 年 底，公司因采用买方信贷模式形成的对外担保 余额为5.29 亿元，占公司净资产的18.77%，存 在一定的或有风险。 4 ．公司在建工业园项目未来尚需投资规模 较大。截至2019 年底，公司主要在建项目尚需 投资17.28 亿元，且公司工业园项目入驻企业租 金回流速度慢，给公司带来较大的资金支出压 力。 分析师 杨 野 登记编号（R0040219090001 ） 李敬云 登记编号（R0040220010004 ） 邮箱：lh@ 电话：010-851712818 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦10 层（100022） 网址： 深圳市尚荣医疗股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 深圳市尚荣医疗股份有限公司（以下简称“公司”或“尚荣医疗”）前身为成立于 1998 年3 月 的深圳市尚荣医疗设备有限公司，由梁桂秋、梁桂添以现金出资方式共同设立，注册资本为200.00 万元，其中梁桂秋持股比例80%；梁桂添持股比例20% 。2002 年9 月，公司整体变更设立为股份有 限公司，公司名称变更为现名。 20 11 年2 月，公司首次公开发行A 股2,050.00 万股，发行后股本为8,200.00 万股；同月，公司 股票在深圳证券交易所上市，股票简称：尚荣医疗，股票代码：002551.SZ 。后经多次增资及股权转 让，截至2020 年3 月底，公司股本为82,018.48 万股，公司控股股东和实际控制人为梁桂秋，持股 比例为32.04% （其中质押的股份占其持有股份的29.02% ）。 图1 截至2020 年3 月底公司股权结构图 资料来源：公司提供 2019 年，公司经营范围及组织结构未发生变更。 截至2019 年底，公司拥有合并范围内子公司38 家，拥有在职员工1,706 名。 截至2019 年底，公司合并资产总额47.20 亿元，负债合计 19.04 亿元，所有者权益 （含少数股 东权益）28.16 亿元，其中归属于母公司所有者权益23.37 亿元。2019 年，公司实现营业收入 15.31 亿元，净利润 （含少数股东损益）0.76 亿元，其中，归属于母公司所有者的净利润0.60 亿元；经营 活动产生的现金流量净额1.40 亿元，现金及现金等价物净增加额2.64 亿元。 截至2020 年3 月底，公司合并资产总额47.48 亿元，负债合计 13.83 亿元，所有者权益 （含少 数股东权益）33.65 亿元，其中归属于母公司所有者权益28.76 亿元。2020 年 1－3 月，公司实现营 业收入3.59 亿元，净利润 （含少数股东损益）0.50 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润0.41 亿 元；经营活动产生的现金流量净额0.20 亿元，现金及现金等价物净增加额-0.43 亿元。 公司注册地址：广东省深圳市龙岗区宝龙工业城宝龙五路二号尚荣科技工业园 1 号厂房2 楼； 法定代表人：梁桂秋。 二、债券发行及募集资金使用情况 经中国证监会证监许可 〔2018 〕1843 号文核准，公司于2019 年2 月14 日发行“2019 年深圳市 尚荣医疗股份有限公司可转换公司债券” （以下简称“本次债券”），发行规模为7.50 亿元；本次 债券存续起止日期为2019 年2 月14 日至2025 年2 月14 日，起息日为2019 年2 月14 日；债券票 面利率采取逐年递进方式，第一年为0.40%、第二年为0.60%、第三年为 1.00%、第四