东北证券--锦江股份：强势开店助力业绩增长,同店入住率降幅收窄.pdf

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2020-07-12 发布于中国
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[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 锦江股份（600754 ）酒店/休闲服务发布时间：2019-09-01 证券研究报告 / 公司点评报告买入强势开店助力业绩增长，同店入住率降幅收窄上次评级：买入移出研究覆盖范围 [Table_Market] 股票数据 2019/8/29 [Table_Summary] 事件： 6 个月目标价（元） 33.41 锦江股份发布2019 年中报，19H1 公司实现营收71.43 亿/+2.93% ，归母收盘价（元） 23.99 净利润5.68 亿/+12.78% ，扣非归母净利润3.58 亿/+13.48% ，非经常性损 12 个月股价区间（元） 19.41 ～31.55 益 2.10 亿主要来自投资收益和政府补助。Q2 单季公司实现营收 38.06 总市值（百万元） 22,981 总股本（百万股） 958 亿/+3.2% ，归母净利润 2.72 亿/-0.37% ，扣非后归母净利润 2.87 亿 A 股（百万股） 802 /+16.19% 。 B 股/H 股（百万股） 156/0 日均成交量（百万股） 4 点评：历史收益率曲线[Table_PicQuote] 业绩增长稳健，铂涛维也纳表现亮眼。收入端：19H1 公司实现营收 71.43 亿/+2.93% ，其中酒店70.26 亿/+2.94%/ 占比98% （境内50.65 亿锦江股份沪深300 /+4.49%/ 占比71% ，其中首次加盟费2.74 亿/+3.02% 、持续加盟费10.36 17% 亿/+8.98% ；境外19.61 亿/-0.85%/ 占比27% ），食品餐饮1.17 亿/+2.78%/ 8% 占比2% 。利润端：19H1 公司归母净利润5.68 亿/+12.78% ，其中酒店分