光大证券--光大宏观十日谈：人口流动新动向.pdf

2019 年 6 月 22 日 宏观经济 人口流动新动向 ——光大宏观十日谈 宏观动态 要点 分析师 分省数据显示，大部分省份的常住人口维持正增长。部分地区常住人 张文朗 (执业证书编号：S0930516100002) 口出现连续下滑的趋势。主要有两类：一是东北地区人口持续处于下降趋 021 zhangwenlang@ 势中，二是北京等特大城市由于一些人口控制的政策因素导致了常住人口 的下降。从省份内部来看，人口有向省会及大城市集中的趋势。常住人口 联系人 增速较高省份的GDP 增速较高。而短期来看，常住人口增长与房价并未呈 郑宇驰 现正相关关系。 021 zhengyc@ 部分二线城市上调房贷报价利率，例如南京和青岛。按揭贷款利率的 边际收紧值得持续关注。钢铁高炉开工率下降，库存开始累积，显示地产 基建或边际走弱。 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 3613909:48 2019-06-22 宏观经济 1、人口流动新动向 分省数据显示，大部分省份的常住人口维持正增长。除了西藏、新疆增 速较高以外，广东、浙江的常住人口增速排名前列，且有加快的趋势，2018 年分别为1.6%、1.4% （图1）。 部分地区常住人口出现连续下滑的趋势。主要有两类：一是东北地区， 2018 年吉林、黑龙江、辽宁的常住人口分别下降0.5%、0.4%、0.2%。实 际上，东北三省的常住人口之和自从2015 年就开始了下滑的趋势。二是北 京等特大城市，由于一些人口控制的政策因素导致了常住人口的下降。2018 年北京常住人口下降0.8% ，而2017 年下降0.1%。 从省份内部来看，人口有向省会及大城市集中的趋势。我们将省会和计 划单列市的常住人口与所在省份的常住人口相除，并观察这个比例2018 年 相对于2017 年的提升程度。结果显示：绝大部分省会和计划单列市的人口 占比都有提升，提升程度较高的是西安（+0.8