国金证券--恒立液压：投资设立印度子公司,加速全球化布局.pdf

2019 年 09 月 11 日 证券研究报告 高端装备制造与新材料研究中心 恒立液压 (601100.SH) 买入 （维持评级 ） 公司点评 市场价格（人民币）：36.44 元 投资设立印度子公司，加速全球化布局 目标价格（人民币）：42.00-42.00 元 市场数据(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 882.00 公司基本情况(人民币) 总市值(百万元) 32,140.08 项目 2017 2018 2019E 2020E 2021E 年内股价最高最低(元) 36.44/28.06 摊薄每股收益(元) 0.61 0.95 1.36 1.69 1.95 沪深300 指数 3930.10 每股净资产(元) 6.10 5.16 6.11 7.30 8.66 上证指数 3008.81 每股经营性现金流(元) 0.24 0.91 1.43 1.64 2.05 市盈率(倍) 45.26 20.88 26.88 21.51 18.68 净利润增长率(%) 442.90% 119.05% 42.90% 24.96% 15.14% 人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 9.93% 18.40% 22.18% 23.19% 22.54% 40 400 总股本(百万股) 630.00 882.00 882.00 882.00 882.00 35 350 来源：公司年报、国金证券研究所 30 300 事件 25 250 20 200  9 月 11 日，公司发布拟投资设立印度子公司的公告。公司拟用自有资金在 15 150 印度投资设立两家子公司：恒立液压印度私人有限公司主要经营液压件和液 10 100 压系统的研发生产，注册资本 2000 万美元；恒立液压（印度）系统解决方 5 50 0 0 案私人有限公司以售后及市场开拓为主，注册资本50 万美元。 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 9 2 3 6 9 经营分析 0 1 0 0 0 8 8 9 9 9 1 1 1 1 1  印度投资1.4 万亿美元用于基建，工程机械市场快速发展 成交金额 恒立液压  据新华社 9 月8 日报道，印度财政部长西塔拉曼表示，印度政府计划未来5 国金行业 沪深300 年内投资 100 万亿卢比（1.4 万亿美元）用于基础设施建设。这些基建项目 将在2019-2020 年开工，2025 年底前完工，带动工程机械需求快速增长。 相关报告