国金证券--佳发教育：19Q1归母净利预计同增68~95%,教育信息化红利持续兑现.pdf

2019 年 03 月 10 日 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 佳发教育 (300559.SZ) 买入 （维持评级 ） 公司点评 市场价格（人民币）：41.73 元 19Q1 归母净利预计同增68-95%，教育信息化 市场数据(人民币) 红利持续兑现 已上市流通A 股(百万股) 77.15 公司基本情况(人民币) 总市值(百万元) 5,851.34 年内股价最高最低(元) 47.70/24.50 项目 2016 2017 2018E 2019E 2020E 沪深300 指数 3657.58 摊薄每股收益(元) 0.860 1.018 0.911 1.414 2.037 每股净资产(元) 8.11 8.95 10.42 12.88 16.56 每股经营性现金流(元) 0.94 1.22 1.73 1.87 4.67 市盈率(倍) 77.19 39.28 45.79 29.52 20.49 净利润增长率(%) 7.29% 18.36% 74.75% 55.13% 44.10% 人民币(元) 成交金额(百万元) 200 净资产收益率(%) 10.60% 11.38% 17.07% 21.43% 24.02% 45.38 总股本(百万股) 71.80 71.80 140.22 140.22 140.22 38.57 150 来源：公司年报、国金证券研究所 31.76 100 业绩简评  2019 年 3 月 10 日，公司发布2019 年第一季度业绩预告，预计2019Q1 实 24.95 50 现归母净利润 1250- 1450 万元，同比增长68%-95%。 18.14 0 2 2 2 2 经营分析 1 1 1 1 3 6 9 2 0 0 0 1  公司业绩快报显示，2018 年公司预计实现营业收入 3.91 亿元，同比增长 8 8 8 8 1 1 1 1 成交金额 佳发教育 103%，归母净利润 1.25 亿元，同比增长 71%。2018 年及 2019Q1 业绩增 国金行业 沪深300 长主要系：报告期内国家教育考试信息化进行新一轮的建设，市场需求量增 加及新高考改革逐步实施带动公司智慧教育产品销售，公司标准化考点业务 和智慧教育业务营业收入增加所致。公司业绩具有季节性，Q1