光电子行业二季度策略报告：LED行业进入白银时代，面板行业迎利润大年.pdfVIP

行 业 电子行业季度投资策略报告 [Table_MainInfo] LED 行业进入白银时代，面板行业迎利润大年 研 ――光电子行业二季度策略报告 究 分析师： 徐勇 SAC NO： S1150516060001 2017 年04 月11 日 [Table_Summary] 投资要点：  电子行业估值反弹，各板块行情分化 2016 年下半年，电子行业整体估值趋势逐月下降，处于2014 年以来的估值 低位，2017 年第一季度电子行业估值触底反弹。2016 年 7 月至2017 年 3 证 月，电子行业各板块行情分化较大，半导体显示器件、电子系统组装、电子 零部件制造、LED 等板块涨幅居前，集成电路、分立器件、半导体材料等板 券 块跌幅较大。 [Table_IndInvest] 子行业评级  液晶面板行业景气度高，面板厂商迎利润大年 研 设备与制造 中性 液晶面板行业供需格局已经改善，面板价格经历了 2016 年下半年以来的大 半导体 中性 涨，2017 年供需依然偏紧，价格维持高位，各面板厂商迎来业绩大年。韩日 究 光学光电子 看好 厂商收缩产能，国内京东方、华星光电等厂商不断开出新产线，市场份额持 元件 中性 续增加。京东方出货量已经超越LGD 跃居全球第一，在2017 年这个景气年 报 电光源 中性 度，业绩将超预期。 [Table_StkSuggest] 告 重点品种推荐  OLED 产线集中量产，材料企业受益较为确定 京东方A 增持 2017 年苹果手机将至少有一款手机采用OLED 面板，2018 年苹果手机将全 三安光电 增持 面采用OLED 屏。三星占据手机OLED 屏幕97%的市场份额，苹果自2016 利亚德 增持 年上半年以来已经与三星签订了三个OLED 面板供货协议，苹果的订单挤占 万润股份 增持 了其他手机厂商获得三星OLED 屏的数量。面对供不应求的OLED 市场，各 丹邦科技 增持 中颖电子 增持 面板厂商纷纷投产OLED 产线，2017-2018 年新投产的OLED 产能将超过现 鸿利智汇 增持 有产能的3 倍，国内面板厂商进度领先日本和台湾。2016 年国内手机品牌厂 商如小米等采购了国内面板企业的OLED 屏，2017 年将可能有更多的品牌商 [Table_IndQuotePic] 最近一年行业相对走势 采购国内OLED 面板，国内OLED 面板企业从而受益。在OLED 集中量产的 投 0.12 2017 和2018 年，OLED 材料需求将爆发，国内OLED 中间体和单体厂商万 润股份、濮阳惠成以及有机膜厂商丹邦科技、康得新等企业受