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证券研究报告 “共振 ·转折”产品系列之A 股周策略 市场震荡上行，关注周期板块 总第336 期 2019.3.18 （2019.3.11—2019.3.15） 苏培海(分析师) 马英博（研究助理） 黄威（研究助理） 特色研究 指示信号 电话： 020 020 “共振.转折” 风险警示 邮箱： suph@ ma.yingbo@ huang.wei2@ 预警体系 拐点未现 执业编号： A1310515120001 A1310118080002 A1310118080001 行业配置 532 防御 趋势研判与行业配置 策略产品 趋势研判：2 月，商品房销售面积同比下跌，新开工与土地购置下滑，汽车 销售跌幅收窄，社零低位持稳，中上游行业景气度回暖，基建带动固定资产投资 1、周策略、月策略、年策略 回升，经济仍在下行筑底过程中，但企稳因素逐渐增加。资本市场，产业资本减 2、国企改革热点时时通系列 持增加，证监会要求券商严查非法配资，短期监管有所收紧，但政策长期呵护市 场的态度没有改变。市场目前没有持续性热点，资金完成了一轮板块轮动后选择 相关报告 观望，对于前期积累了较高涨幅的板块或个股将面临调整，市场有望在短期调整 后继续走强。总体来看，经济仍在下行筑底过程中，企稳因素不断增加，政策环 《改革落地，多方共聚》 境依然宽松，短期监管趋严，集中减持对市场构成一定压力，我们预计市场将在 --2017 年度策略 震荡中继续上行。 2016 年12 月15 日 短期配置：周期类：1）前期走势相对较弱，存在补涨空间；2）基本面下行 趋势缓和，市场风险释放过程基本结束；3）稳增长政策逐步落地。重点关注银 《价值为本，风险防御》 行、钢铁、采掘板块。 --2017 年中期策略 市场详情： 2017 年6 月15 日 要件分析：1）商品房销售面积同比下跌，新开工与土地购置下滑，工业增 《寻找“秀外慧中”双优股》 加值增速继续下滑，汽车销售跌幅收窄，社零低位持稳，中上游行业景气度回暖 --2018 年度策略 基建带动固定资产投资回升，经济仍在下行筑底过程中，企稳因素逐渐增加；2） 2017 年12 月21 日 产业资本减持增加，市场短期上行承压。 市场表现与估值：在证监会强监管、经济数据发布等影响下，上周市场表现 不一，上证指数上涨1.75% ，创业板指上涨0.49% 。房地产（6.35%）、综合（5.69%）、 据金融界网站统计，广证恒