国检集团-市场前景及投资研究报告-检验检测设备与服务,管理持续改善.pdfVIP

证券研究报告 ·公司深度 综合Ⅱ 管理持续改善，加速龙头成长 国检集团(603060) ——检验检测设备与服务系列报告 （一）国检集团：稳健发展的国有检测机构 首次评级 买入 （1）拥有多个 级检测中心的国有检测机构。中国建材集团内 部全部的检测机构基本上都在公司体内，目前公司具有 32 个 发布日期： 2020 年07 月 22 日 以及行业质检中心。（2）以检测技术为中心，业务多元化。公 当前股价： 20.42 元 司2019 年营收构成如下：检测业务（74.24% ）、延伸服务（9.06% ）、 仪器销售（6.92% ）、认证（6.83% ）、安全生产技术服务（2.69% ）。 （3）聚焦于建工和建材检测，开始涉足其他检测领域。公司目前 检测业务仍然以建工检测和建材检测为主，开始涉足食品、环保 等检测领域。（4）稳定的盈利水平与净资产收益率。公司净利率 保持稳定基本在18%-20%左右；2016-2019 年ROE 分别为17.13%、 14.74%、17.39%、17.17%，总体较为稳定，销售毛利率、资产周 目标价 转率以及权益乘数均较为稳定。 主要数据 （二）检测行业成长性和竞争格局分析 股票价格绝对/相对市场表现（%） （1）检测行业具有长期成长性。①检测行业以 标准体系为基 1 个月 3 个月 12 个月 础，具有多频次特点；②产业升级推动标准广度和深度发展；③ 检测行业规模持续扩大，具有长期成长性。（2）检测行业盈利能 8.37/-0.98 31.21/17.98 60.94/50.15 力具有长期提升空间。①虽然行业不断面临新兴行业、新产品， 12 月最高/最低价（元） 27.25/17.3 检测行业属于用标准化通用设备生产非标的“检测报告”，长期 总股本（万股） 43,120.0 看，整个行业的资本开支增速小于营收增速；②通过内部管理挖 流通A 股（万股） 43,120.0 潜，提高人员、设备利用效率，能够提升检测行业盈利水平。（3） 总市值（亿元） 85.98 检测行业集中度会持续提升。①现有竞争格局分散，100 人以下