新时代证券--吉宏股份：创意为源,精准营销赋能包装龙头扬帆出海.pdf

2019 年04 月11 日 吉宏股份（002803.SZ ） 中小盘研究 创意为源，精准营销赋能包装龙头扬帆出海 ——中小盘首次覆盖报告 伐谋- 中小盘首次覆盖报告 孙金钜（分析师） 黄泽鹏（联系人） 推荐 （首次评级） 021 huangzepeng@ sunjinju@ 证书编号：S0280118010039 证书编号：S0280518010002 市场数据 时间 2019.04.11  创意为源，“互联网+ 包装”协同发展，首次覆盖给予“推荐”评级 收盘价(元)： 24.71 公司是快消品包装龙头，通过内生外延切入互联网领域（精准营销及由此延 一年最低/最高(元)： 13.9/43.0 伸的跨境电商），营收业绩连续高增长。我们认为，公司坚持创意本源，精 总股本(亿股)： 1.97 准营销深度契合用户痛点，赋能跨境电商实现高效流量变现；互联网与包装 总市值(亿元)： 48.73 业务创新结合，在供应链等多方面存在突出协同效应，融合发展前景看好。 流通股本(亿股)： 0.78 我们预计公司2018-2020 年营业收入为22.50/29.63/37.44 亿元，归母净利润 流通市值(亿元)： 19.28 近3 月换手率： 520.81% 为2.06/2.86/3.67 亿元，对应EPS 为1.04/1.45/1.86元，当前股价对应2018-2020 年PE 为 24/17/13 倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。  互联网业务乘风起：精准营销赋能，扬帆跨境电商蓝海，业绩贡献突出 中小盘研究团队 公司深度理解移动互联网时代广告主需求痛点：设立吉客印以出海精准营销 为驱动力，沿着一带一路国家布局跨境电商蓝海，依托AI 算法挖掘潜在客 孙金钜（分析师）：021 户，通过社交平台广告精准投放并导流至自建产品单页，完成销售和变现； 证书编号：S0280518010002 收购龙域之星布局国内精准营销，依靠技术、流量资源优势构筑服务闭环， 任浪（分析师）：021232 还能与包装业务在渠道、流量等多方面实现协同发展。2018 年，公司互联网 证书编号：S0280518010003 业务增长迅猛，上半年营收 4.36 亿元占比已接近五成，毛利率超过 68%， 构成公司业绩重要增长点。 黄泽鹏（联系人）：021202 证书编号：S0280118010039  环保包装创造新机遇，“互联网+ 包装”创新融合发展，协同效应突出