广汽集团-市场前景及投资研究报告：日系稳健发展，再造“传祺”.pdfVIP

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2020-07-23 发布于境外
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广汽集团-市场前景及投资研究报告：日系稳健发展，再造“传祺”.pdf

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[Table_MainInfo] 公证券研究报告|汽车司研日系稳健发展，自主再造“传祺” 增持（首次）究 ——广汽集团（601238）首次覆盖报告日期：2020 年07 月21 日 [Table_MarketInfo] 基础数据 [Table_Summary] 报告关键要素: 行业汽车广汽集团为国内首家“A+H”整体上市的地方国有控股汽车集团，业务涵公司网址盖上游汽车研发、零部件生产制造、整车制造及下游的汽车商贸、汽车大股东/持股广州汽车工业集团有公金融、移动出行的全产业链布局，整车中合资品牌于自主品牌平稳共同限公司/60.19% 司发展，尤其是日系合资表现优异，市占率稳步提升，自主品牌近两年暂实际控制人/持股首时性承压，预计后期有望改善。总股本（百万股） 10,237.71 次投资要点: 流通A股（百万股） 6,084.34 覆 ⚫ 自主品牌暂时承压，业绩预期有望改善：广汽传祺自主具备爆发增收盘价（元） 8.99 盖长的基因，2010-2018 年自主品牌销量由 1.7 万辆增长至53.5 万总市值（亿元） 920.37 辆，CAGR 高达63.7%发展迅猛，其中2016 年首次实现扭亏为盈，报券流通A股市值（亿元） 546.98 告 2016-2018 年连续三年实现盈利，2019 年受核心车型传祺GS4 达到生命周期尾部及行业整体景气度下行的影响，广汽乘用车销售收入 [Table_IndexPic] 个股相对沪深300 指数表现 407.2 亿元，同比下降 26.9%，自主暂时性承压。面对行业景气度广汽集团沪深300 证下行及SUV 竞争加剧的影响，公司加大自主品牌投资开发力度，推 23% 动研产一体化，轻装上阵主动去渠道库存，同时坚持正向开发打造 15% 联 7% 全新GPMA 平台模块架构并及时推出第二代广汽传祺GS4，另外大力发展新能源及智能网联汽车，广汽新能源Aions S 及Aions LX 销