新时代证券--爱婴室中小盘信息更新：股权激励彰显公司信心,母婴零售龙头稳步成长.pdf

2019 年02 月26 日 爱婴室（603214.SH ） 中小盘研究 股权激励彰显公司信心，母婴零售龙头稳步成长 ——中小盘信息更新 伐谋- 中小盘信息更新 孙金钜（分析师） 黄泽鹏（联系人） 强烈推荐 （维持评级） 021 huangzepeng@ sunjinju@ 证书编号：S0280118010039 证书编号：S0280518010002 市场数据 时间 2019.02.25  事件：发布股权激励计划，彰显公司未来发展信心 收盘价(元)： 40.91 2 月25 日晚公司公告限制性股票激励计划：公司拟授予55 名激励对象权益 一年最低/最高(元)： 23.94/81.99 总计212 万股（占公司总股本2.12% ），对应业绩考核条件为以2018 年为基 总股本(亿股)： 1.0 数，2019-2021 年公司净利润增速不低于20% 、44%和70%。我们认为，公 总市值(亿元)： 40.91 司母婴连锁店模式具备“品牌+专业+服务”优势，通过“自建+异地并购” 流通股本(亿股)： 0.25 形式实现渠道整合扩张、竞争力进一步增强；本次股权激励计划覆盖核心管 流通市值(亿元)： 10.23 近3 月换手率： 346.54% 理人员，利益绑定有望助力公司中长期稳步成长。我们维持盈利预测不变， 预计公司 2018-2020 年归母净利润为 1.22/1.56/1.93 亿元，对应 EPS 为 1.22/1.56/1.93 元，维持“强烈推荐”评级。 相关报告 《签订投资框架协议拟收购重庆泰诚，打  股权激励绑定核心管理人员，业绩考核增长平稳，费用摊销压力不大 响异地扩张第一枪》2018-12-04 本次股权激励计划权益总计212 万股，其中首次授予 172 万股、预留40 万 《门店扩张加速、经营效率提升，母婴零 股，占公司总股本2.12%；激励对象包括公司部分高管、中层管理人员及技 售龙头稳健成长》2018-10-23 术骨干等合计 55 人。业绩考核目标为以公司 2018 年净利润为基数， 《业绩符合预期，线下门店扩张推动母婴 零售龙头加速成长》2018-08-28 2019-2021 年净利润增速不低于20% 、44%和70%；股权激励费用总额2703.84 《华东母婴零售龙头，行业爆发，线下专 万元分2019-2022 四年摊销，对公司未来净利润影响程度不大。整体而言， 营业态最为受益》2018-05-31 本次股权激励计划覆盖公司核心管理人员，机制合理得当，有助于激发员工 活力，推动公司中长期稳步成长。 中小盘研究团队  “自建+并购”加速渠道整合，线下零售龙头发力打造母婴生态圈 母婴消费“重质