2020年2季度指数型基金季报分析.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250008 建议重新关注宽基指数产品的布局 3 HYPERLINK \l _TOC_250007 2020 年二季度指数基金市场状况 4 HYPERLINK \l _TOC_250006 净值增长及新成立基金为指数基金规模增加主要原因 4 HYPERLINK \l _TOC_250005 二季度共成立 75 只指数基金，共募集 1124.13 亿元 12 HYPERLINK \l _TOC_250004 基金公司积极上报主题、规模指数基金 15 HYPERLINK \l _TOC_250003 二季度指数基金市场表现 26 HYPERLINK \l _TOC_250002 二季度两市均上涨 26 HYPERLINK \l _TOC_250001 二季度交易所交易型基金成交活跃度整体回落 26 HYPERLINK \l _TOC_250000 4．附表 28 建议重新关注宽基指数产品的布局 对于指数基金管理人来说，建议重新关注宽基指数产品的布局。随着上证综指改革方案的实施，以及上证科创 50 指数的推出，未来科创板相关的指数产品也将纷纷推出。我们建议重新关注宽基指数产品的布局，除了科创板指数产品的推出，还基于以下一些原因： 首先，上证指数的改革方案带来投资性的提升。第一，新方案明确剔除上证指数中风险警示股票，这既可体现建立风险警示制度的意义所在，又使得上证指数成分股实现优胜劣汰。第二，新方案做出的改进是：对于科创板股票，日均总市值排名在沪市前 10 位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市 证券于上市满一年后计入指数。 第三，剔除原方案中“新股于上市第十一个交易日开始计入指数”规则，新方案延迟新股纳入上证综指的时间可有效降低上证综指的波动率，提高指数走势的稳定性。改进后的上证指数可投资性获得提升，从过去表征特点更强的指数向产品化特征的指数靠拢。未来我们期待指数在行业结构、成分股权重上有进一步的改进。 其次，科创板成分股未来纳入宽基指数，可能会改善指数行业结构及表现。这次科创板股票纳入上证指数，开启了未来科创板股票纳入其他指数的可能性。目前来看，部分海外中国互联网公司可借道科创板回国上市，未来将有效改善 A 股指数科技行业缺少龙头的局面。如中国科技公司更多回顾港股，则跨港股通的 宽基指数值得关注。部分行业指数的结构也将获得较大改善，如芯片、半导体等行业指数未来将迎来中芯国际等龙头的纳入。 目前，海外市场（包括港股）上有不少优质的中国互联网企业的股票，其中总市值最高的是阿里巴巴和腾讯，市值分别达到 6,679.98 亿美元和 6508.57 亿美元，遥遥领先于其他中概股市值。其次分别是京东、拼多多和网易，市值分别为 946.77 亿美元、945.53 亿美元和 619.61 亿美元。 第三，行业主题指数产品竞争过于激烈。自从国内主题指数快速兴起以来， 行业主题指数产品规模占比不仅成为国内市场的新高,也成为海外市场中占比较 高的市场。 截至本季末，国内主题和行业指数产品规模达到 4379.6 亿元，占比总规模约 31.33。相对应的，根据 ICI 最新数据显示，美国 ETF 市场上行业指数 ETF 规模占比仅为 9.4，远低于宽基指数、海外权益和债券指数 ETF 的规模占（它们的规模占比分别为 48.6，17.3 和 21.2）。同样的，根据 JPX 的 ETF 年度数据显示， 截至 2020 年初，日本市场上主题和行业指数 ETF 规模占比仅 0.6,而宽基市场类和海外权益类分别占比 47.0和 41.8。 表 1：美国各类别 ETF 规模占比 表 2：日本各类别 ETF 规模占比 ETF 类别 规模（百万美元） 占比 ETF 类别 规模（亿日元） 占比 宽基指数 2,052.70 48.6 债券 5300.9 0.6 行业指数 398.60 9.4 商品 49065.2 5.7 海外权益 731.00 17.3 商品（ETC） 12284.7 1.4 混合 28.10 0.7 增强指数 166.6 0.0 债券 894.50 21.2 海外权益 357177.9 41.8 商品 120.30 2.8 宽基市场 401251.2 47.0 总计 4,225.30 100.0 行业 447.0 0.1 大小 189.4 0.0 资料来源：ICI，研究 主题 4651.1 0.5 杠杆 6824.1 0.8 REIT 16810.2 2.0 总计 854168.4 100.0 资料来源：JPX, 研究 主题指数的挖掘越来越细分，竞争越来越激烈，反而有可能给与未来宽基指数产品一定的空间。 在二季度，一共成立了