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内容目录
1 二季度资产配置组合业绩表现及归因分析 4
1.1 二季度大类资产表现回顾 4
1.2 二季度大类资产配置组合表现4
1.3 二季度大类资产配置组合归 因分析 5
2 基于经济周期的大类资产配置框架 7
2.1 经济周期与大类资产配置 7
2.1.1 美林投资时钟理论 7
2.1.2 马丁·普林格的六阶段周期模型 9
2.1.3 小结 10
2.2 经济周期的识别 10
2.2.1 经济周期与三周期嵌套理论 11
2.2.2 经济周期的识别 12
2.2.3 经济周期的衡量——产出缺口指标 12
3 大类资产配置的定性分析 13
3.1 当前所处周期判断 13
3.2 大类资产配置的定性分析结论 17
4 基于量化模型的资产组合构建 17
4.1 基于经济周期的行业投资策略 18
4.2 基金标的的选取 21
4.3 模型构建及三季度资产组合配置建议 22
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策略报告
图表目录
图 1：财信证券大类资产配置组合2020Q2 净值变化曲线 20200624 ） 5
图2 ：美林投资时钟资产类和行业轮动 9
图 3 ：经济周期曲线 12
图4 ：中国朱格拉周期 14
图 5 ：中国库存周期 15
图 6 ：从工业增加值产出缺口划分经济周期 16
图7 ：美国工业增加值产出缺口 17
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