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传媒 分析师:刘冉 图书出版行业专题：具备防御性配置价值 登记编码：S0730516010001 的稳健板块 liuran@ 021 研究助理:乔琪 ——传媒行业专题研究 qiaoqi@ 021 证券研究报告-行业专题研究 同步大市 （维持） 盈利预测和投资评级 发布日期：2020 年08 月04 日 公司简称 19EPS 20EPS 20PE 评级 投资要点: 中南传媒 0.71 0.73 14.91 未评级  图书出版上市公司概况：国有资本占据行业主导地位，政策壁垒 中信出版 1.32 1.30 35.31 增持 较高 新经典 1.78 1.92 31.57 未评级 我们按照主营业务类型以及收入占比分类后，统计了板块中21 家 注：新经典以及中南传媒采用Wind 一致预期 图书出版发行公司的情况。 传媒相对沪深 300指数表现 其中国有图书出版类企业（国家性+地方性）数量 18 家，在A 股 传媒 沪深300 上市的图书出版领域相关公司，国有资本占据着主导地位。 50% 41% 从上市图书类公司的主营业务形态来看，基本主要以一般图书和 32% 23% 教材教辅的出版发行业务为主。在地区性的国有图书出版公司中， 14% 教材教辅业务收入占比较高，民营企业则主要从事图书发行和图 5% -4% 书策划业务，由于受到政策性限制无法直接从事出版业务。 2019-08 2019-12 2020-04  行业发展：行业增长稳定，少儿品类以及教材教辅需求较大，头部 相关报告 集中效应明显 1 《传媒行业点评报告:影院复工首周观察： 首周票房过亿，复工率逐步回升，新片更受重 2019 年国内图书零售市场同比增长 14.4%达到1022.7 亿元，首次突 视》 2020-07-27 破千亿元规模大关。自2010 年以来，国内图书零售市场年均复合增 2 《传媒行业点评报告:影院复工正式落地， 长率在 12%左右，且自 2014 年以后，规模始终保持在两位数增长率 前期存在不确定因素，中长期复苏可期》 增长。 2020-07-17 少儿品类在所有图书品类中码洋占比最高；其次是社科类；教材教辅 3 《传媒行业月报:游戏行业景气度持续高 类排在第三。少儿品类的码洋占比从 2010 年的 13.50%提升至 2019 昂,7 月关注业绩预告高增个股》 2020-07-02 年的26.35%，主要是由于家庭教育支出不断增长，扩大了市场需求。 联系人：朱宇澍