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中国洒店业扩张中的财务管理 〈〈中外酒店》 一、中国酒店业收购与兼并时代的来临 （一） 酒店业发展的基本态势 1、 酒店规模快速扩张 随着改革开放和旅游业的快速发展，中国酒店业的产生规模成倍数地加速发展。酒店的 供给量随着需求的扩大而快速增长； 1980年旅游涉外酒店203家，到2002年仅星级酒店就 增加到8880家，增长近44倍。同期，客房间数增长 30余倍。旅游酒店每五年的增长率在 50%以上。 2、 星级酒店档次呈现两头小，中间大的格局 到2002年来，五星级酒店175座，共有6.49万间客房，占中国星极酒店客房总数的 7.23%; 四星级酒店635座，共有14.35万间客房，占中国星极酒店客房总数的 15.99% ;三星级酒 店2846座，共有34.65万间客房，占中国星级酒店客房总数的 38.62%:二星级酒店4412 座，共有30.60万间客房，占中国星级酒店客房总数的 34.10%; 一星极酒店810座，共有3.46 万间客房，占中国星级酒店客房总数的 4.06%呈现两头小，中间大的格局。 3、 空间分布上依经济发达程度呈梯次减斗的状态 中国酒店业区域发展水平与当地的经济发达程度密切相关.空间分布上依经济发达程度 呈梯次减少的状态。经济发达的东南沿海地区，酒店分布相对密集而中西部地区则相对较少。 分地区的星级饭店情况为.位居全国前十名的地区分别是： （1）广东926座；（2）浙江723座； （3）江苏575座；（4）北京572座（5）云南560座；（6）湖北473座；（7）山东401座（8）辽宁347 座；（9）上海319座；（10）湖南319座。 4、 供给相对过剩，竞争激烈，酒店业整体经营效益不佳。 旅游业的蓬勃发展带动了需求和供应的双重增长。在旅游业广阔发展前景的吸引下，市 场进入者激增。就酒店业而言，酒店数量及客房总量的递增大大超过旅游人数的增长， 直接 导致了客房出租率和酒店盈利率大幅下滑。 以2002年为例：截至2002年末，中国共有星级 饭店8880家，比上年末增加 1522家，增长20.68%，而同期的国际国内旅游业总收入 5566 亿元，仅比上年增长，11.43%。由于供大于求，导致酒店企业之间过度竞争。从 1996年到 1998年中国酒店的平均出租率和利润率逐年下降， 1998年开始出现全行业亏损，1998、1999、 2000年三年亏损额分别为 45.56亿、53.64亿和26.43亿元。 （二） 酒店业收购兼并时代的来临 虽然中国酒店业自1998年开始就出现了全行业的亏损至今依然经济效益不佳。 但酒店业 的收购兼并浪潮却连连没有来临。造成这种现象的原因主要有以下几个方面： 1、酒店业通 常拥有较好的经营现金流，足以支撑日常的经营需要，不会给业主造成过大的负担； 2、酒 店业中以国有酒店为主，所有者的缺位，造成兼并重组的动力缺乏； 3、国内的大型酒店管 理集团在人才储备和客户资源储备等多方面实力不足， 尚缺乏足够的能力做全国酒店资源的 整合。店类旅游企业通过证券市场进行股权融资的速度大大减缓， 新发上市的酒店类企业仅 有宝华实业（现已重组更名为美都控股）、首旅股份（因含有会展、汽车服务、旅游景区等资产 尚不能完全归入酒店类企业）等两家。而上市后曾经进行过再融资的企业也仅有华大酒店、 西安旅游两家。 当然.对于素质较好的酒店企业，通过公开发行股票进行融资仍然是首选的融资方式之 。 （1） 通过证券市场进行股权融资需要满足的条件 根据中国证监会〈〈股票发行与交易管理暂行条例》的规定，申请公开发行股票，应当符 合下列条件：企业的生产经营符合国家产业政策；企业发行的普通股限于一种，同股同权； 发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的百分之三十五； 在公司拟发行的股本 总额中，发起人认购的部分不少于人民币三千万元， 但是国家另有定的除外； 向社会公众发 行的部分不少于公司拟发行的股本总额的百分之二十五， 其中公司职工认购的股本数额不得 超过拟向社会公众发行的股本总额的百分之十；公司拟发行的股本总额超过人民币四亿元 的.证监会按照规定可以的酌情降低向社会公众发行的部分的比例， 但是最低不少于公司拟 发行的股本总额的百分之十； 发起人在近三年内没有重大违法行为； 最近三年连续盈利； 证 券委规定的其他条件。 （2） 融资方案设计中应当注意的技巧 企业在融资中应当注意融资技巧的使用，不同的融资方案会带来不同的后果。由于企业 发行前所做的资产评估， 对发起人在今后的股份公司中的股权比例。 筹资额度等方面都具有 重要影响，因而发起人在资产评估中往往存在高估资产的倾向 （本文并不怀疑企业评估结果 的真实性，只是不同评估方法的选用，会带来差异极大的结果 但事实上，过高的资产评 估值，会直接导致企业发行后经