国盛证券--建筑装饰行业2018年中报总结：收入盈利增长放缓,盈利能力有所提升.pdf

证券研究报告 | 行业深度 2018 年09 月02 日 建筑装饰 2018 年中报总结：收入盈利增长放缓，盈利能力有所提升 去杠杆及紧信用环境下建筑公司 2018Q2 增长明显放缓。2018 年上半年建 增持 （维持） 筑上市公司整体营收同比增长 10.97% ，其中 Q1/Q2 分别同比增长 13.89%/8.71%；归属母公司净利润同比增长14.73%，其中Q1/Q2 分别同 比增长18.31%/12.45%。Q2 营收与业绩增长放缓主要系2018 上半年地方 行业走势 政府去杠杆力加大、信用紧缩资金面趋紧、PPP 监管政策趋严，多因素叠加 下建筑企业开工以及前期订单向收入转化速度有所放缓所致。 建筑装饰 沪深300 可比毛利率提升明显，费用率略有上升，净利率达到历史同期新高。上半年