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欢迎各位光临人  金融学科名著 Portfolio Theory and Capital Markets William F. Sharpe The McGraw-Hill Companies, Inc, 1970(First Edition); 2000(Second Edition) 中文版 《投资组合理论与资本市场》 1990年诺贝尔经济学奖获得者 威谦F夏普的心血之作,胡坚译 北京:机械工业出版社,2001  Wiliam E。 Sharpe Professor of finance. Emeritus Graduate School of Business, Stanford Univer it Nobel Prize in economic sciences. 1990  《投资组合理论与资本市场》简介 《投资组合理论与资本市坜》是第亠本把多少世纪 以来的定价和风险知识联糸在一起,并以精确的、简明易 懂的和显著有效的方式表述的著作。该书向广泛的读者介 绍了CAPM。通过解释每一种投资会遭受两种显著的风险 位于市场中的糸统性风险和与一个公司命运相关的非糸 统性风险,CAPM代表了一种数量化的、复杂的但是可以 理解的度量与投资者承担风险的收益相匹配的组合风险的 模型。CAPM已经成为现代投资理论的核心,并且奠定了 作者作为金融巨人的地位。  《学科名著阅读》 资本资产定价棋型及其证明 邹辉文 福州大学管理学院教授、博士后、博导 2011.5  背景介绍 第二次世界大战以前,金融学完全是经济学的 个分支学科。金融学研究的方法论,总的说来与 当时的经济学研究的方法论相同。以定性的思维推 理和语言描述为主,基本上采用的是经济学的供需 均衡分析,“使用的分析工具最复杂的也不过是贴 现值( Merton,1992)”。 第二次世界大战以后,随着一般经济均衡理论 的完善,金融学研究的方法论也发生了很大的变化 经济学家们开始为金融学寻求适当的数学框架  背景介绍 新的数学框架下的现代金融学被认为产生于 两次“华尔街革命” (1)马科维茨( Markowitz)(1952)的证券组 合选择理论的发表 (2)布莱克-斯科尔斯(Back- Scholes)(1973) 的欧式期权定价公式的问世。 这两次“革命”的特点之一都是避开了一般 经济均衡的理论框架,以至于在很长时间内都被 传统的经济学家们视为“异类”。但是它们确实 在以华尔街为代表的金融市场引起了“革命 从而最终也使金融学发生根本改观  背景介绍 美国诺贝尔经济学奖获得者 Markowitz (1952)第一次从风险资产的收益率与风险之 间的关系出发,讨论了不确定经济系统中最优 资产组合的选择问题,获得了著名的基金分离 定理,为资产定价理论奠定了坚实的基础。  背景介绍 在 Markowitz的资产组合均值一方差理论的基 础上,另一位美国诺贝尔经济学奖获得者 Markowitz的学生wamF. Sharpe(1964)在比 较强的市场和投资者行为假设下,得出了均值一方 差模型的均衡版本,即资本资产定价模型 (CAPM)。 Sharpe(1970,2000)的著作总结了投资组 理论的精华,简化了最优投资组合前沿的计算,并 详细介绍了资本资产定价模型(CAPM),这一模 型已经成为现代投资理论的核心。  背景介绍 CAPM的创造性贡献在于:(1)明确了切点组合的结 构,提出并证明了著名的货币分离定理,这是 Sharpe等人 对金融经济学一个最重要的贡献。根据这一结果可大大简 化有效资产组合集的内部结构,即任一有效资产组合均可 分解为无风险资产和切点组合的某种线性组合。而且, 市场达到供求平衡时,市场组合就是切点组合;(2)提出 了简单明了、结构清晰、解释能力强的资产定价均衡模 模型说明:只有冒不可分散的风险,才可以得到更高的期 望收益;(3)对不可分散的风险提供了一种计量的方法 证券的阝系数,从而改进了原有的资本市场线(CML)和 证券市场线(SML)