川财证券--川财研究每日复盘报告：周期强势,短期反弹未完.pdf

周期强势，短期反弹未完 ——川财研究每日复盘报 市场综述 证券研究报告  市场表现：沪指微幅收跌，金融板块发力护盘 报告类别 ।每日复盘 7 月30 日，沪指收2869.05 点，下跌0.16%，深成指下跌1.23%，创业板指、 报告时间 ।2018/7/30 中小板指分别下跌2.19%、1.47%，上证50 上涨0.64%。从行业角度看，银行、 建筑材料、建筑装饰板块涨幅居前，医药、社服、食品板块跌幅居前。  短期展望：反弹未完，关注周期和成长 今日上证50 上涨0.64%而创业板指下跌2.19%。我们认为今日成长股调整主要 分析师 是退市制度修改，完善了对涉及公共安全和公众健康安全等重大违法行为的公 司终止上市；这对创业板的权重医药板块以及部分ST 和绩差股有一定压力。 杨欧雯 但展望后市，我们认为短期反弹未完，继续关注周期和绩优成长股，主要是： 证书编号：S1100517070002 010 一是市场趋势上，1-6 月份工业企业利润累计同比增长 17.2%，比1-5 月份的 yangouwen@ 16.5%累计同比增速再次回升，同时 1-6 月份产成品存货（扣除价格因素后） 累计同比增速为3.6%，近两年持续维持在 4%以下的低位增速，而根据历史数 据对比，低库存增速对应高企业盈利增速，这显示当前低库存背景下，企业盈 利仍有韧性；而6 月份以来，央行通过降准、MLF、逆回购等投放超 1.3 万亿 货币，整体流动性当前偏宽松。二是行业配置上，短期扩大内需政策对信用宽 松和需求提升预期有利，钢铁、化工、煤炭等传统周期板块短期盈利改善的确 定性较高，短期有望继续走强；此外，优质成长股仍是中长期配置主线，继续 关注计算机软件、航空装备及通信运营等高景气度细分子行业中的龙头个股。 行业热点  钢铁：钢铁板块反弹有望持续 7 月30 日，钢铁板块上涨0.60%，基本面向好及市场对钢企高利润可持续信 心较强等综合因素促使板块上涨。供给端环保扰动仍存，唐山限产影响日均 铁水产量十余万吨，徐州复产带来日均铁水增量 1.5 万吨，常州8 月份限产 川财研究所 将影响日均铁水产量 1 万吨。考虑到常州限产基本可以把徐州复产带来的铁 北京 西城区平安里西大街28 号中 水增量抵消，现阶段唐山限产仍是影响钢铁供给的最大变量，建议持续关注 海国际中心15 楼，100034 唐山环保限产执行情况。需求端，房地产三四线城市赶工支撑钢铁短期需求， 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大厦 钢铁长期需求则受益于“稳基建投资”有望更加坚挺。行业基本面持续向好 11 楼，200120 叠加钢企二季度业绩夯实，板块反弹有望持续，继续关注区域供需向好及具 深圳 福田区福华一路6 号免税商 有估值优势的南方钢企，相关标的为华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）、 务大厦21 层，518000 方大特钢（600507）和南钢股份（600282）。 成都 中国（四川）自由贸易试验 区成都市高新区交子大道  风险提示 177 号中海国际中心B 座17 政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。 楼，610041 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明