证券交易所处理权问题研究.pdf

目 录 2.1 证券交易所处理权问题的缘起3 2.2 证券交易所处理权的法律性质4 2.2.1 证券交易所处理权的界定4 2.2.2 证券交易所处理权的法律性质分析5 中国证券交易所的法律地位5 证券交易所处理权的现行法律依据6 《证券法》等法律规范中的 “行政授权”8 证券交易所章程、上市协议的法律性质12 2.2.3 证券交易所处理权的价值定位14 2.3 证券交易所处理权的行使与成本分析16 2.3.1 证券交易所处理权的概貌16 2.3.2 证券交易所处理权行使的个例分析21 会员管理处理权领域21 股票上市、暂停上市和终止上市处理权领域24 2.3.3 我国证券交易所处理权存在的问题与原因分析26 我国证券交易所处理权的有效性探讨26 我国证券交易所处理权存在的问题28 我国证券交易所处理权相对无序现状的原因分析31 2.3.4 证券交易所处理权行使的成本分析31 2.4 证券交易所处理权的诉讼风险与可诉性限制33 2.4.1 证券交易所处理权的法律后果33 对上市公司或交易所会员声誉的影响33 对市场主体经济利益的影响34 对市场从业机构与从业人员资格的影响34 对市场投资者利益的影响34 2.4.2 证券交易所处理权的诉讼风险35 行政法与行政诉讼角度的考察35 民商法与民事诉讼角度的考察38 2.4.3 证券交易所处理权可诉性的限制39 减少证券交易所成为诉讼当事人的努力39 证券交易所参与诉讼的程序问题40 2.5 证券交易所处理权的合理使用机制41 2.5.1 证券交易所处理权行使机制的比较法考察41 美国证券交易所处理权使用机制考察41 其他主要证券市场的交易所处理权使用机制概览48 2.5.2 境外证券交易所处理权行使机制提供的借鉴51 证券交易所处理权具有内在独立性52 证券交易所处理权行使受到政府机构的监督52 证券交易所处理权的性质趋向单纯化53 证券交易所处理权的出发点和归宿是投资者保护和市场效率53 证券交易所处理权的范围限于交易所市场内部54 证券交易所处理权的运作注重公开和透明54 证券交易所处理权的运作有严格的程序机制55 1 2.5.3 对我国证券交易所处理权行使机制的建议55 处理权行使机制的实体性建议55 处理权行使机制的程序性建议58 2.6 以自律监管为核心的处理权有序机制62 2 第二篇 证券交易所处理权问题研究 课题负责人：吴志攀 课题研究员：郑顺炎 洪艳蓉 台 冰 廖 凡 课题协调人：李庆中 2.1 证券交易所处理权问题的缘起 证券交易所在证券市场中扮演着特殊的角色：它既是一个集中交易场所，又是由众多 证券从业机构作为会员组成的市场中介组织；它既是市场运营组织，又是市场监管机构； 既是上市公司、证券公司和市场交易活动的一线监管机构，又是政府管理机构监管的主要 1 对象。 这种特殊地位使得证券交易所居于承上启下的市场中枢地位。综观各国证券交易 所的市场管理实践，其职能通常包括三个方面：一是对市场交易活动的监管；二是对上市 公司的监管；三是对会员的管理。 我国《证券法》规定，证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目