6-9-九斗赢家会-业绩公告-猜透市场（业绩泄露）.pdfVIP

本节课为1斗赢家会的第二十四期内容分享： 2.4.3 业绩公告-猜透市场- 【业绩泄露】 在之前内容里，我们多次提到过股价异动和消息泄露的例子，本期就 来梳理一下这类泄露的具体表现。 股价在盘中暴涨暴跌的时候，是不是每一次都是信息泄露的表现？我 们这些信息不占优的投资者应该怎么办？ 【盈亏泄露】 股票在发布定期报告或者快报预告时，信息泄露的机率最高，也最频 繁。 从财务理出报表的草稿，到会计师事务所审计，再到上报交易所和监 管机构，每一环的保密工作都有可能出现纰漏，特别是预告快报和第 一、三季度财报，无须会计师事务所审计，内部人士掌握公司财务做 出的数据，就等于拿到了未来要公告的业绩了。 所以这方面的泄露事件数不胜数，但由于监管滞后，很多未经查实， 却可以从股价的异动上看出端倪，股民只能无奈摇头了。 我们来看下面这家知名公司的例子： 先说一个最惨的，贝因美 （002570）现在叫*ST 因美，它家的奶粉广 告，各位如果看电视的话，应该耳熟能详。 然而曾经的明星公司竞争力下滑，连续两年业绩亏损，现在逼得当年 因病退休的创始人又重新出山挽救大局了。 在2017年7月11 日周二的时候，贝因美的股价在下午开盘后迅速走 向跌停，盘后股票停牌，把闷在里边的投资者打了个措手不及。 第二天深交所发关注函，主要内容就是业绩可能存在大幅亏损的原因， 和股价异动是否存在内幕交易的问题。 果然，到了周五，贝因美发布半年报业绩预告的修正公告，原来估计 盈利，现在变成亏损三个多亿。 同时回应深交所，不存在内幕消息泄露的问题，我们停牌是大股东要 收购资产，属于正常停牌。 不管正不正常，股票到了9月份才复牌，此后一路下跌60%，这期间 公司又是卖房子博取非经常性损益，又是和关联公司做资金空转（属 于财务造假行为），但还是没法避免全年亏损的结局。 至于当时埋在半年报业绩修正的投资者，本身股票基本面已经不好的 情况下，再踩这么一颗大雷，唯一的办法就是尽快卖掉。 【内部消息泄露】 除了业绩盈亏的泄露，还有一种是内部消息有可能流出，导致股价下 跌。这里的内部消息，指的就是我们之前讲过的大股东或高管增减持、 回购、定增、并购和激励计划等。 上边看完一个基本面不好的，再来看一个现在深受追捧的互联网龙头 ——腾讯 （00700）。2018年3月22 日，腾讯股价突然下跌5%： 从不减持腾讯的第一大股东MIH （控股母公司为Naspers南非报业） 在当日港股收盘后，公告要减持2%，吓得当晚腾讯在美股上市的部 分股份 （也就是ADR）继续下跌。 一早醒来，港股也得知这个消息了，继续下跌，3月23 日开盘是以 将近-8%的价格开始的。 这里说个题外话，谣传Naspers大股东是工行，所以腾讯根本上属于 国企。这就是把Naspers和工行的持股情况完全胡编乱造，反正也是 外国公司信息，很少有人真动精力去查，加上国企这么一个噱头，谣 言就传开了。 至于公告前怎么突然跌了5%，这事也说不清了。不过对于这种目前 市场还挺看好、基本面也没什么大问题的公司来说，这块跌下来，没 一阵子也就回去了。这就和贝因美这种公司有很大的不同。 其实从市场运行的状态来看，就算这个市场上只有一只股票，没有任 何板块、指数、政策等一切消息面和市场的干扰，这只股票的价格也 不会每天都一样，而是在一定范围内随机波动。 消息的出现，不论是泄露的，还是保密工作做的很好的消息，放大了 这种短期波动，但再等一两个月来看，股价该怎么走还怎么走。 看看腾讯，如果能保持高速发展的话 （现在PE40，对于三万多亿市 值来讲已经算 “高速发展”的估值了），之前大股东减持留下的坑， 会慢慢填上。 我们再来看一个并购重组的例子，株冶集团 （600961），在2015年 12月8 日午后打出涨停板： 后来股价有所回落。盘后发现是中国五矿集团和中冶集团要实施战略 重组，中冶集团的股票会置换到五矿集团的上市公司里，对于中冶旗 下的株冶算是个利好。 但这种涨停打的太奇怪了，又不是热门题材，平常也没人关注这个股 票 （现在的日成交额也就千万上下），在涨停之后，股价撑了一天就 开始缓慢下跌。 【外部消息泄露】 这里的外部信息，指的也是我们之前在 【靴子落地】里提到的政策、 法律等公司以外的信息。但这里说的泄露，事实证明更不可查。 比如在成功押中雄安和海南两大题材的私募基金成泉资本。在雄安行 情前，旗下私募表现一般，却在雄安上大赚10亿，几个私募产品的 净值飙升。当时雄安概念股京汉股份 （000615）的前三大流通股都来 自于成泉资本旗下的产品或信托。 一般来说一家大的私募公司为了能持续赚钱