东北证券--恒星科技：业绩回归稳健增长,有机硅有序推进.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 恒星科技 （002132 ） 金属制品/机械设备 发布时间：2020-01-02 证券研究报告 / 公司点评报告 增持 业绩回归稳健增长，有机硅有序推进 上次评级：增持 移出研究覆盖范围 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2019/12/31 6 个月目标价 （元） 3.50 [Table_Summary]  金属制品龙头，产销稳定增长：公司在金属制品领域龙头地位稳 收盘价（元） 3.11 固，在产业规模，研发能力等方面具备优势，目前公司金属制品 12 个月股价区间（元） 2.65 ～3.69 产能在 40 万吨以上，维持满产满销状态。2018 年公司进行了光 总市值（百万元） 3,908 总股本（百万股） 1,256 伏板块的分立处臵和资产减值计提，2019 年轻装上阵，业绩回归 A 股（百万股） 1,256 稳健增长。 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 11  钢帘线与预应力钢绞线维持较快增长：国内子午胎产量今年来维 持稳中有升，2017 年年产量6.7 亿条。在成熟的市场环境中，公 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 司钢帘线营收依旧维持稳定增长，市场地位稳步提升，过去五年 营收复合增速为13%。预应力钢绞线主要应用领域为铁路、公路 恒星科技 沪深300 38% 等混凝土钢材产品，受高铁和公路建设的推动，预应力钢绞线板 30% 块成为公司收入增长最显著的领域。 22%  光伏金刚线销量有望快速提升：公司600 万km 金刚线项目正在陆 续达产，2018 年技术工艺变化和设备改造影响，公司金刚线实现 14% 销量51 万km ，实现收入0.46