东北证券--机械设备行业：HIT及210等光伏新技术渐行渐近,继续推荐光伏设备龙头.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] /机械设备 发布时间：2020-01-12 证券研究报告 / 行业动态报告 同步大势 上次评级： 同步大势 HIT 及 210 等光伏新技术渐行渐近，继续推荐光伏设备龙头 [Table_PicQuote] 报告摘要： 历史收益率曲线 [Table_Summary] 【光伏设备行业】现阶段我们认为 PERC 电池片性价比较高，依然有较大的 机械设备 沪深300 产能缺口，在行业稳步扩产中，设备需求有韧性，龙头设备公司的订单和业绩有 支撑，同时叠加HIT 和210 大硅片等新技术的变革，产业链领先公司有望最受益。 28% 1 ）下游扩产：其一、光伏电池片迎扩产稳步推进，目前PERC 电池片成本下 20% 降及效率提升，性价比依旧。根据测算，假设在电池片价格保持稳定，电池片降 12% 价及向 166 等大尺寸硅片发展带来的成本下降为 10%，设备效率提升投资下降等 4% 导致非硅成本下降5% ，转换效率提升0.5pct 时，毛利率可提升9pct ，性价比依旧； -4% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M / / / / / / / / / 1 1 其二、短期来看全球装机预期与有效 PERC 产能间有较大产能缺口，设备需求有 9 9 9 9 9 9 9 9 9 / / 1 1 1 1 1 1 1 1 1 9 9 绝对收益 8.54% 6.08% 23.25%