东北证券--希望转债投资价值分析.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 发布时间：2020-01-15 证券研究报告 希望转债投资价值分析 [Table_Report] 报告摘要： 相关报告 [Table_Summary] 希望转债于 01 月03 号进行网上申购：总发行规模为40 亿元，占目前新 《深南转债投资价值分析》 希望市值的比例约为4.55% 。 2020-01-13 希望转债条款保持中规中矩：希望转债存续期为6 年，联合评级为AAA/ AAA；下修条款为15/30,80% ，较难触发。按照2019 年01 月02 日中债 《日月转债投资价值分析》 6 年AAA 级企业债到期收益率3.8416%计算，债底价值为88.18 元。按 2020-0 1-13 照2020 年01 月02 日的新希望收盘价20.85 元/股计算，初始平价为105.41 元，平价溢价率为-5.13% 。 《转债周报：转债大扩容》 上市价格预计在 124 元左右：估计希望转债的转股溢价率在15%到20% 2020-01-13 之间。通过相对价值法得到的结果 116 元到 131 元之间，我们认为其上 市价格在124 元左右。 《欧派转债投资价值分析》 2019-08-20 本次募集金额 40 亿元，扣除发行费用后拟全部投资于生猪养殖项目：5 亿元用于山东德州宁津新建年出栏50 万头商品猪聚落项目，7 亿元用于 《核建转债投资价值分析》 李官庄年出栏70 万头商品猪项目，1 亿元用于禹城市存栏6000 头标准 2019-04-24 化养殖场项目，2 亿元用于阳原县30 万头生猪聚落发展项目，11.75 亿 元用于三义堂农场年出栏 100 万头生猪养殖项目，11.75 亿元用于哲南农 《雅化转债投资价值分析》 场年出栏 100 万头生猪养殖项目，0.5 亿元用于井研县金峰种猪场项目， 2019-04-24 1 亿元用于河南灵宝年出栏15 万头仔猪种养一体化生态产业园区。 公司营收大幅增长，盈利能力逐步提升。随着行业景气度回温、公司上