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贷款定价机制改革影响及对策建议 贷款定价机制改革影响及对策建议 为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经 为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经 济融资成本，央行近日发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率 济融资成本，央行近日发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率 （LPR）形成机制。此文对本次央行推出的贷款定价机制改革内容、 （LPR）形成机制。此文对本次央行推出的贷款定价机制改革内容、 意义及对银行的影响进行了介绍和分析，并在些基础上提出了相关 意义及对银行的影响进行了介绍和分析，并在些基础上提出了相关 的对策建议。 的对策建议。 为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经 为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经 济融资成本，中国人民银行于 8 月 17 日发布了（2019）第 15 号公 济融资成本，中国人民银行于 8 月 17 日发布了（2019）第 15 号公 告，决定改革完善贷款市场报价利率 （LPR）形成机制。明确要求自 告，决定改革完善贷款市场报价利率 （LPR）形成机制。明确要求自 发文之日起，各银行在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率 发文之日起，各银行在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率 定价，并在浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价基 定价，并在浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价基 准。本次央行推进的贷款定价机制改革，无疑意味着贷款定价市场 准。本次央行推进的贷款定价机制改革，无疑意味着贷款定价市场 化程度进一步提高，对银行贷款定价管理及经营风险管理均构成新 化程度进一步提高，对银行贷款定价管理及经营风险管理均构成新 的考验。 的考验。 一、央行本次贷款定价机制改革的核心 内容及意义 一、央行本次贷款定价机制改革的核心 内容及意义 本次央行贷款定价机制改革的核心内容主要有四个方面：一是 本次央行贷款定价机制改革的核心内容主要有四个方面：一是 报价方式改变。报价方式由原来的贷款基准利率加成改为公开市场 报价方式改变。报价方式由原来的贷款基准利率加成改为公开市场 操作利率加点的方式，即以中期借款便利 （MLF）利率为基础加点确 操作利率加点的方式，即以中期借款便利 （MLF）利率为基础加点确 定贷款利率。二是期限品种增加。在原有的 1 年期一个期限品种基 定贷款利率。二是期限品种增加。在原有的 1 年期一个期限品种基 础上，增加 5 年期以上的期限品种。三是报价行的代表性增强。在 础上，增加 5 年期以上的期限品种。三是报价行的代表性增强。在 原有的 10 家全国性银行基础上，增加城商行、农商行、外资行和民 原有的 10 家全国性银行基础上，增加城商行、农商行、外资行和民 营银行各2家，报价行总量扩大到了18家。四是报价频率降低。报 营银行各2家，报价行总量扩大到了18家。四是报价频率降低。报 价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。 价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。 就当前形势而言，央行本次推出的贷款定价机制改革的意义主 就当前形势而言，央行本次推出的贷款定价机制改革的意义主 要有：一是货币政策传导更通畅了。过去货币利率政策主要通过 要有：一是货币政策传导更通畅了。过去货币利率政策主要通过 “货币政策利率——基准利率——贷款利率”进行传导，由于基准 “货币政策利率——基准利率——贷款利率”进行传导，由于基准 利率无法及时迅速地反映市场利率变化，货币政策的传导其实是不 利率无法及时迅速地反映市场利率变化，货币政策的传导其实是不 够顺畅的。现改为 “货币政策利率——MLF——贷款利率”传导路径 够顺畅的。现改为 “货币政策利率——MLF——贷款利率”传导路径 后，由于 MLF 作为一个媒介，既体现在银行的负债端，也出现在银 后，由于 MLF 作为一个媒介，既体现在银行的负债端，也出现在银 行的资产端，央行的货币政策传导会更加通畅。二是可引导贷款利 行的资产端，央行的货币政策传导会更加通畅。二是可引导贷款利 率小幅下行。目前一年期 MLF 利率为 3.3%，既低于一年期贷款基准 率小幅下行。目前一年期 MLF 利率为 3.3%，既低于一年期贷款基准 利率 4.35%，也低于同期 LPR4.31%水平，因此，推进 LPR 定价，是 利率 4.35%，也低于同期 LPR4.31%水平，因