非零基式增长，Salesforce奠定全球SaaS标杆地位.pdfVIP

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2020-09-15 发布于北京
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非零基式增长，Salesforce奠定全球SaaS标杆地位.pdf

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证券研究报告|行业动态报告正文目录 1. 非零基式增长业绩超速释放，开启万亿市值挑战之路4 1.1. SaaS 模式非零基式增长，高续费率引导利润回归4 1.2. 从独角兽变身真巨头，开启万亿市值挑战之路6 2. 投资主线与受益标的9 3. 风险提示10 图目录图1 Salesforce 2015-2020Q2 营收情况4 图2 Salesforce 2015-2020Q2 净利润情况4 图3 Salesforce 净利润随研发费用率、销售费用率变化5 图4 用户数对现金流的影响5 图5 SaaS 现金流积累模式，规模效应明显6 图6 2010-2018 年全球CRM 市场规模7 图7 2018 年CRM 市场竞争格局7 图8 Salesforce 购并逻辑8 图9 Salesforce 产品框架图8 图10 Salesforce 2012-2017 年间大客户数量8 图11 全球范围内Salesforce 的标杆客户8 图12 Salesforce 各地区业务收入（亿美元）9 图13 Salesforce 与阿里达成战略合作9 图14 云计算SaaS 上市公司销售费用率比较10 图15 云计算SaaS 上市公司研发费用率比较10 表目录表 1 2019年软件公司云业务占比9 表2 推荐标的盈利预测与估值10 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 证券研究报告|行业动态报告