拆解股东数据中的多元信息.pdfVIP

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2020-09-15 发布于北京
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拆解股东数据中的多元信息.pdf

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目录 1、股东数据频率较低5 1.1、不同股票的股东户数差异在缩小5 1.2、前十大股东占比离散度减小6 1.3、机构持股抱团特征增强7 2、多维度探究各类股东数据下的有效信息8 2.1、因子构造及初步测试 8 2.2、深挖具有显著增量信息的股东细分因子 9 2.2.1、股东数目：股东数目时序标准分（HN_z ）预测能力突出 10 2.2.2、十大股东：关注十大股东占比离散度（LHRD ） 12 2.2.3、机构股东：机构持仓占比鲜有独有信息 14 2.2.4、机构股东：持仓机构个数因子（IHN ）增量信息大 15 2.2.5、机构股东：关注持仓机构个数减少的公司 17 3、股东大类因子：预测能力强劲 19 3.1、构建股东大类因子 19 3.2、大类因子效果佳20 4、总结 23 5、风险提示 23 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2020-09-04 金融工程图目录图 1 ：不同时期股东户数统计 6 图2 ：不同样本池内股东户数统计 6 图3 ：不同时期十大股东持仓占比统计 6 图4 ：不同样本池内十大股东持仓占比统计 6 图5 ：不同时期机构持仓占比统计 7 图6 ：不同样本池内机构持仓占比统计 7 图7 ：不同时期股票持仓机构数目统计 7 图 8 ：不同样本池内股票持仓机构数目统计 7 图9 ：HN_z 因子IC 序列与累计 IC 序列 11 图 10 ：HN_z 因子与主流因子相关性 11 图 11 ：HN_z 因子在不同股票池范围内IC 表现 11 图 12 ：HN_z 因子分组年化收益率 12 图 13 ：HN_z 因子多空净值及多头相对超额净值 12 图 14 ：LHRD 因子IC 序列与累计 IC 序列 13 图 15 ：LHRD 因子与主流因子相关性 13 图 16 ：LHRD 因子在不同股票池范围内IC 表现 13 图 17 ：LHRD 因子分组年化收益率 14 图 18 ：LHRD 因子多空净值及多头相对超额净值 14 图 19 ：机构持仓占比因子与主流因子相关性极高 14 图20 ：IHN 因子IC 序列与累计 IC 序列 15 图21 ：IHN 因子与主流因子相关性 15 图22 ：IHN 因子在不同股票池范围内IC 表现 16 图23 ：IHN 因子分组年化收益率 16 图24 ：IHN 因子多空净值及多头相对超额净值 16 图25 ：IHN_diff 因子IC 序列与累计 IC 序列 17 图26 ：IHN_diff 因子与主流因子相关性 17 图27 ：IHN_diff 因子在不同股票池范围内IC 表现 18 图28 ：IHN_diff 因子分组年化收益率 18 图29 ：IHN_diff 因子多空净值及多头相对超额净值 18 图30 ：对数处理后构建的IHN 因子分组年化收益率 20 图31 ：数据变换后的IHN_diff 因子分组年化收益率 20 图32 ：股东大类因子IC 序列与累计 IC 序列 20 图33 ：股东大类因子多头组合及超额等权基准净值 21 图34 ：中证500 内股东大类因子多头组合及超额等权基准净值 22 图35 ：沪深300 内股东大类因子多头组合及超额等权基准净值 22 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 20