煤炭开采行业：国际市场煤炭需求疲弱，价差扩大加速煤炭进口－我国煤炭进口趋势分析专题报告.pdfVIP

行 渐飞研究报告 - 业 研 [Table_MainInfo] [Table_Industry] 证券研究报告 究 煤炭开采Ⅲ 国际市场煤炭需求疲弱，价差扩大加速煤炭进口 ——我国煤炭进口趋势分析专题报告 中性 （维持） 2012 年7 月19 日 行 重点公司 投资要点 业 重点公司 12PE 13PE 评级 研 国投新集 12.5 9.5 买入 根据海关总署最新数据，2012 年上半年我国进口煤炭1.4 亿吨（含褐煤）， 究 永泰能源 13.1 8.9 买入 同比增长 65.9% ，创历史新高。伴随国内煤价大幅下跌以及国际煤价的止 跌企稳，国内外煤炭价差由正转负，进而影响煤炭边际进口倾向，2012 年 报 盘江股份 9.3 8.3 买入 下半年煤炭进口放缓，预计2012 年全年煤炭进口量为2.5 亿吨。 告 山煤国际 10.8 9.4 买入 兰花科创 10.7 9.4 买入  2012 年上半年概况：供给增加需求疲弱，国际煤价持续下行 相关报告 供给增加和需求疲弱等因素导致国际煤价持续下行。供给端，印尼、澳洲 等主要煤炭出口国产能加速释放，出口量大幅增加；需求端，世界经济增 速放缓导致国际市场煤炭需求持续低迷，欧洲、日本、韩国等主要煤炭进 口国需求增长乏力；页岩气开采技术的不断完善导致美国的能源消费结构 有所调整，在促进美国煤炭出口的同时也给我国的煤炭供需带来冲击。  2012 年煤炭进口：增速前高后低，全年进口量大幅增加 分析师： 2012 年上半年，澳洲、欧洲和南非的动力煤价格持续大跌，国内外煤炭价 刘建刚 差扩大导致煤炭进口量大增，并在很大程度上助推国内煤价急速下跌。随 021-3856 5930 着国内外煤炭价差由正转负，进而影响煤炭边际进口倾向，2012 年下半年 liujg@ 煤炭进口放缓，预计2012 年全年煤炭进口量为2.5 亿吨。 S0190511030007 研究助理：  主要国家煤炭出口趋势分析 刘欢 1 ）美国：供给和需求同步收缩，2012 年煤炭出口量或达峰值。美国煤炭 021-3856 5503 能源信息署预测：未来美国的煤炭供给和需求将同步收缩，煤炭出口 liuhuan@ 的高增长难以维持，未来对我国煤炭市场冲击有限。但是，由于美国 煤炭的传统出口国-欧洲经济不景气，预计未来美国将出口至我国，低 价煤炭对我国沿海市场煤炭供需具有一定的负面影响。 2 ）澳洲：产能释放加速，出口高速增长。澳洲动力煤产量的高增长将提 升其动力煤出口增速；在低基数下，产能释放导致澳洲的冶金煤出口 量未来两年将明显回