成长因子再升级，盈利加速度.docxVIP

正文目录 引言：传统成长因子有待改进 5 成长新维度：盈利加速度 7 成长因子升级：盈利加速度因子构建 7 因子特征 8 加速度因子选股表现稳健 13 盈利加速度因子分行业有效性差异较大 16 盈利加速度因子在中证 500 内表现出色 18 优中选优：基于盈利增长模式的盈利加速度策略 19 改进加速度因子新视角：从盈利增长模式说起 19 模式一：加速度因子多头选股能力最佳 22 优中选优：加速增长精选 50 策略表现出色 23 4. 总结 25 风险提示 26 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 图表目录 图表 1 大类风格示意图 5 图表 2 成长因子历史表现汇总（2009.1.23-2020.5.29） 6 图表 3 营业毛利润 TTM 同比增速的分十组年化超额收益（相对市场等权） 6 图表 4 营业毛利润 TTM 同比增速的多空组收益 6 图表 5 公司净利润同比增长率案例展示 7 图表 6 盈利加速度因子明细 8 图表 7 NET_PROFIT_EAA 多头组的行业分布（2020.4） 9 图表 8 NET_PROFIT_TTM_GROWTH 多头组的行业分布（2020.4） 9 图表 9 NET_PROFIT_EAA 多头组的行业分布（2014.4） 9 图表 10 NE