工商管理论文：终极所有权结构、社会资本与银行贷款工商管理契约.docxVIP

工商管理论文：终极所有权结构、社会资本与银行贷款工商管理契约 第1章绪论1.1研究背景和研究意义1.1.1研究背景银行债务融资正逐渐成为全球各国公司获取外部资金的最重要来源之一，尤其是对于金融体系特征表现为以银行为主导的新兴市场国家而言，银行贷款契约的成交额度通常比股票和债券融资的成交额度更大。任何其它类型的外部融资来源（包括发行债券等）都不能完美地替代银行贷款在公司融资及其投资过程中所发挥的独特作用。银行贷款契约与发行债券的关键性差异在于：典型的银行贷款契约通常仅涉及一个债权人，且这个债权人对公司债务享有被担保的优先索取权，此外，银行贷款契约包含的大量条款有利于债权人在必要时期强制债务人提前还款，且债务人可以与债权人就长期贷款融资安排的相关条款进行重新协商谈判；与之相反，发行债券通常涉及多个债权人，且这些债权人无法对公司债务享有被担保的优先索取权，另外，债券包含的契约条款数量较少，针对契约条款进行的重新协商谈判在债券发行人和债券投资者之间是几乎不可能发生的。对债务契约条款进行有效地设计和合理地安排有利于抑制债务人的机会主义行为、缓解债务人和债权人之间的代理冲突矛盾、降低信息不对称程度。债务人的代理风险和信息风险越高，违约风险相应越高，债权人越有可能通过提高价格型和非价格型条款的紧缩性程度以应对逆向选择问题（贷款前）和道德风险问题（贷款后）。因此，银行贷款契约的设计和安排不仅是财务学理论十分关注的热点议题，亦是债务融资实践亟待解决的重要性问题。中国上市公司面临较严重的债务融资约束问题，债券市场的发展规模较小，发达性程度较低，债务融资资金主要来源于银行贷款。因此，在中国开展银行贷款契约相关问题的研宄更具有理论价值和现实意义。本文系统考察终极所有权结构、社会资本与银行贷款契约之间的关系：①终极所有权结构（包括控制权、现金流量权、两权分离度、金字塔层级、终极控制股东类型5个代理变量）如何影响银行贷款契约的设计和安排？②社会资本（选取宏观层面的社会信任、社会规范、社会组织、社会参与和微观层面的政府关系网络、银行关系网络、社会关系网络７个指标计算的综合指数）如何影响银行贷款契约的设计和安排？③终极所有权结构与银行贷款契约之间的关系如何依赖于社会资本的不同发展水平？上述三个问题的研究对于中国资本（融资）市场的发展过程具有重要的理论意义和实践价值。.......................1.2研究目标和研究内容1.2.1研究目标本文的研究目标在于深入探究委托代理理论、信息不对称理论和社会制度理论在公司财务领域研究中的应用。第一，考察银行贷款契约设计和安排的影响机制，进一步将公司治理和社会制度研究拓展到债务契约的研究领域；第二，根据银行贷款契约相关理论，降低债务人代理风险和信息风险的方式不仅包括设计和安排一些复杂的债务契约条款（价格型或非价格型条款），而且还包括发展和完善非正式社会制度（例如社会资本等）以提高社会信任水平、加强社会道德规范、建立社会关系网络，揭示委托代理理论、信息不对称理论和社会资本理论在银行贷款契约的设计和安排过程中将如何发挥作用；第三，重点关注银行作为一个经济部门在金融市场中扮演着怎样的中介角色，这方面研宄曾经被忽视但现在的确值得深入探究。本文对终极所有权结构、社会资本、终极所有权结构和社会资本的交互项与银行贷款契约之间的关系进行理论分析和实证研究，有助于深刻理解公司治理结构和社会制度环境在银行贷款契约设计和安排中的影响机制，揭示终极控制股东的掠夺行为，拓展充实公司治理、社会制度和银行贷款契约等相关研究文献，提升人们对银行贷款契约如何受代理风险和信息风险影响的理解，丰富完善现代公司财务理论体系。1.2.2研究框架本文的研究内容可用研究框架图1-1加以概括。.....................第2章文献研究综述2.1债务人特征和银行贷款契约国内的研究，胡奕明和唐松莲研究认为，审计师规模越大，银行贷款利率显著越低；非标准审计意见将显著提高银行贷款利率。陆正飞等研究发现，盈余管理行为、会计信息质量和银行贷款规模之间不存在显著的相关关系。潘红波和余明桂研究发现，集团化通过降低债务违约风险有助于提高银行贷款规模、延长银行贷款期限。林志伟研究认为，非标准审计意见与银行贷款规模、银行贷款期限之间没有显著的负相关关系。徐玉德等研究表明，提升会计信息的披露质量能增强债务人的银行贷款融资能力。郑军等研究发现，完善内部控制制度、提高内部控制质量有助于提高银行贷款规模、降低债务融资约束。综上所述，经验证据表明，公司规模、经营年限、盈利能力、固定资产规模、清算资产价值、现金流量水平、商业信用的供给（应收账款）、信誉质量（信用评级）、会计信息质量（内部控制