禁塑令对塑料需求的影 响及塑料基本面分析.pptxVIP

可降解塑料前景广阔但对传统塑料影响有限 2018年，全球塑料产量为3.59亿吨，中国塑料产量约占30%； 禁塑令颁布层次高，各省积极响应，可降解塑料渗透率将提升； 以15%渗透率估算，可降解塑料在2025年到150万吨，对传统塑料影响有限。 聚烯烃短期矛盾并不突出 聚乙烯开工率回升91.93%，聚丙烯回升到91.64%，继续提升空间有限； 聚乙烯和聚丙烯社会库存和港口库存聚在低位，并未累库现象。 聚烯烃长期供给面临压力 2020年下半年，2021年和2022年，聚乙烯预计释放产能分别为335、255和365 万吨；聚丙烯预计释放产能分别为175、450和170万吨； 聚乙烯和聚丙烯面临较大的供给压力，但聚丙烯短期冲击或小于聚乙烯。 原油决定价格中枢，MTO决定边际变化，长期看好PDH盈利 风险提示 原油价格大幅波动，装置投产不及预期，中美贸易摩擦，疫情恶化;;禁塑令升级的背景;塑料产量复合增速8.4?;??六成的塑料留在自然界;禁塑令已逐步成为全球共识;国内限塑令有序推进;可降解塑料市场空间估算;新版限塑令分场景、重源头;我国快递业务量快速增长 我国网上商品和服务零售额快速提升;外卖行业增长快，替代空间大;农膜也是重要的替代领域;可降解塑料需求测算几点假设;2025年，可降解塑料需求有望超150万吨;PLA 和 PBAT是当前主要的两种可降解塑料;全球可降解塑料仍在发展早期;聚烯烃基本面分析;聚乙烯进口依赖度高企;聚丙烯进口依赖度降低;短期内聚烯烃矛盾并不突出;聚乙烯未来面临较大的产能释放压力;聚丙烯同样面临较大的压力;MTO毛利随成本波动较为明显，提供边际变量;看好PDH长期盈利