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酒店管理理论 营运资金管理的内容与理念 营运资金,就是企业经营过程中用于日常运营周转的资金。从广义上讲,营运资金是指占 用在全部流动资产上的资金。从狭义上讲,营运资金则是指流动资产与流动负债的差额 部分。其特点：①周转时间短，企业占用在营运资金上的资金，其周转期一般是较短的， 通常是在一年或一个营业期内收回，有时甚至还要更短；②变现能力强，非现金形态的 营运资金如存货、应收账款、短期有价证券容易变现，这一点对企业应付临时性的资金 需求有重要意义；③数量具有波动性，流动资产或流动负债容易受内外条件的影响，数 量的波动往往很大；④来源具有多样性；营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解 决，也可通过短期筹资方式解决。 一、 营运资金管理的内容与理念 1. 营运资金管理的内容 资金结构管理的主要内容包括:流动资产与长期资产的比例结构、流动负债与长期负债 的比例结构、流动资产与流动负债的比例结构、流动资产内部各项目的结构与流动负债 内部各项目的结构。 （1） 流动资产与长期资产的比例结构 一般来讲，企业的流动资产通常占总资产的40%左右，即1倍的流动资产能配合1.5倍的 长期资产来经营。但这只是一般状况，企业一定时期流动资产与产期资产的比例关系， 会因企业所处的行业不同而不同。 （2） 流动负债与长期负债的比例结构 一般而言,长期融资的实际成本高于短期融资,风险小于短期融资。在进行流动负债的结 构性管理时,需要对其盈利能力与风险进行权衡和选择,确定出既能使风险最小,又能使 企业盈利能力最大化的流动负债结构。合理安排流动负债与长期负债的关系能保持企业 的财务杠杆价值,降低资金成本、降低财务风险。在营运资金管理中应根据企业一定时 1 叶予舜 二○一二年十二月十九日星期三 期的资金来源规模、流动资产和现金周转的状况、企业本身的信用水平和市场筹资的能 力、金融市场状况等综合因素,来充分地估计和测算企业一定时期所能承受的流动负债 规模,并结合企业期望的总负债规模,来确定企业一定时期的流动负债与长期负债的比 例结构。 （3） 流动资产与流动负债比例 如何筹集企业所需短期资金是营运资金管理的核心问题之一,其实质就是理顺流动资产 与流动负债的匹配关系。依照传统的净营运资金理论,企业一定时期的流动资产规模应 略大于企业当期流动负债的规模,这样不仅可以降低流动资产的持有成本,还可以使企 业的短期财务风险保持一个较为稳健的状况。我们建立了流动比率这一财务指标,并将 它作为衡量偿债能力的指标,确定其经验值为 2。如果企业流动比率大于 2,就认为企业 的偿债能力较强;相反则认为企业存在潜在的财务危机。但事实上由于各种环境因素的 影响公司实际的流动比率值普遍低于这一公认标准。要想掌握两者之间的匹配关系,就 应对两者的内部进行研究。 （4） 流动资产内部各项目的结构 在企业一定时期流动资产占总资产比例确定后,要保证流动资产的有效运作,就要求流 动资产各项目之间保持数量上的合理并存、时间上的依次继起并实现消耗的足额补偿。 企业在正常经营情况下,除应收账款与企业销售规模相关之外,其它流动资产项目与流 动资产总额的比例是保持相对稳定的。企业可利用这一特点,根据以往的财务资料,确定 流动资产项目与流动资产总额的比例,安排企业的流动资产投资。当实际流动资产各项 目的比例发生较大偏差时,应及时调查和采取对策。 （5） 流动负债内部各项目的结构 企业的流动负债结构较为复杂,按照实付性分类,可认为实付性流动负债和非实付性流 动负债;按照资金成本分类,可分为有无筹资成本的流动负债。企业实付性流动负债项目 主要包括应付税金和应付工资等,企业必须按期偿还这些短期负债项目的债务本金和利 息。因此,企业必须有效地调整好资金,按时按量地偿还,否则,可能导致企业的重大赔偿 2 叶予舜 二○一二年十二月十九日星期三 或直接破产。而对于非实付性的短期负债项目,可通过与债权人协商展期、默许展期等 方式延迟支付期限,不会在短期内对企业资金造成重大的压力。此外,企业的短期负债中 有一部分是无筹资成本的流动负债,企业尽可能地充分利用这些无成本资金,再根据企 业一定时期流动负债的规模,来确定企业有筹资成本的流动负债规模和比例。因此,我们 安排流动负债的原则是保持各负债项目之间合理的关系,保证在控制风险和控制成本的 前提下,最充分地利用企业的短期负债资金来源。