20201101-华金证券-汽车行业季度策略：周期底部向上，增配各领域龙头.pdfVIP

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2020-11-06 发布于湖北
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2020 年11 月01 日行业研究●证券研究报告汽车行业季度策略周期底部向上，增配各领域龙头投资评级领先大市-A 维持投资要点首选股票评级 ◆ 行情回顾：2020 年1 月至今汽车板块上涨31.7%，SW 乘用车板块涨幅较大， 601633 长城汽车买入-B 同期沪深 300 指数上涨 16.6% 。细分板块来看，乘用车板块涨幅最大，上涨 002050 三花智控买入-B 55.17%，商用载货车、零部件、客车、汽车服务分别上涨38.61% 、22.32% 、 000951 中国重汽买入-A 11.98% 和3.23% 。个股来看，新能源和重卡产业链领涨行业。2020 年重卡销 300750 宁德时代增持-A 量持续超预期，重卡产业链国六相关标的艾可蓝、云内动力、隆盛科技等领涨行 601799 星宇股份买入-A 业。受益于特斯拉销量持续增长，特斯拉产业链拓普集团、奥特佳持续上涨。年初至今行业总体估值上行，各细分板块均处于上升状态。2020 年 1 月 1 日至一年行业表现 -2020 年10 月27 日，SW 汽车行业PE 由年初的19 倍上升至10 月27 日的36 汽车沪深300 倍。细分板块来看，其中SW 乘用车由14 倍升至31 倍，SW 商用载客车由19 52% 倍上升到30 倍，SW 载货车从年初25 倍上升到30 倍。SW 汽车零部件由 19 43% 34% 倍上升至27 倍。 25% 16% ◆ 行业周期反转向上，拐点已现：需求恢复，销量连续 6 个月增速为正，预计全 7%