蓝色光标-本土整合营销巨头，WPP.pdfVIP

蓝色光标 （300058） ——本土整合营销巨头，中国的WPP 复旦证券投资协会TMT组  一季度整合营销行业回顾 • 2014Q1传媒板块上涨0.3%，跑赢沪深300指数5.9个百分点，跑输创业板1.9个百分点。今年以来，传 媒板块调整幅度较大，主要原因有2个： • 1. 最近是13年创业板牛市过后的业绩兑现期，但包括光线传媒等部分已公布13年年报和14年一季报快 报的上市公司的业绩低于预期。 • 2. 美国和香港市场的科技股近期遭遇重挫，给国内市场科技类股票带来一定调整压力。 • 就各子版块来看，广播电视涨幅最大（15.1%），其次为整合营销（4%）。 • 行业整体估值由13 年9 月59.23 的高点跌至42.12，目前的行情为高成长、布局领先的传媒互联网企业 提供了较好的投资机会。 年初至4月30日传媒和沪深300 的涨跌幅（单位：%） 传媒各子板块年初至4月30日涨跌幅（单位：%） 传媒行业历史估值 广告行业：行业景气，新媒体、精准营销需求涌现 • 广告行业是经济的晴雨表。 • 市场规模由2001年的795亿元增长至2012年的4698亿元（增速50%）， 11年来CAGR达17.5%。 • 在行业整体保持向上态势的背景下，需求结构会出现两个方向的调整： 1. 投放向新媒体转移         电视目前仍为广告市场第一大载体，但网络广告成熟度不断提高（13年市场规模达到1100亿， 同比增长46.1%），增速最快， 12年占比已提升至16.8%，位列第二，未来将成为第一大载体。     2. 营销效率与效果需求提升          各产业广告主对经济增速放缓的预期，使其在营销上的投放更为谨慎；同时，需求相对下降也 使得广告主不得不加强投放力度来促进产品周转。因此，精准营销投放成为未来提升广告投放效果的 首选。建立在海量数据分析上的精准营销技术将成为广告营销公司不可忽略的竞争力。 广告行业市场规模及增速（单位：亿元） 广告业三大主流载体规模对比（单位：亿元） 网络广告市场规模及增速（单位：亿元） 整合营销产业链中的广告公司 消费 公司 盈利 广播 数量 能力 综合型广告公司 电视 报纸杂志 委托 广告 投放 信息 广告主 消费者 公司 媒体依托型广告公司 内容制造 互联网 新媒体 • 电影 • 电视剧 影视制作型广告公司 • 动漫 • 游戏 营销咨询型广告公司 • 在整合营销产业链中，广告主要作用在品牌建设初期，而公关则主要作用在品牌后期的宣传和维护方面。 • 广告公司通过对媒介资源进行专业化组合与深度加工，帮助广告主进行媒介策划与媒介投放，以最小的媒介费用最大化传播效 果，为广告主创造价值。广告公司一般从广告主处收取媒介投