汽车行业10月投资策略：行业“金九”，关注整车边际改善-20201014-国信证券-31页.pdfVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 汽车汽配 汽车行业10 月投资策略 （维持评级） 2020 年10 月14 日 一年该行业与沪深300 走势比较 行业投资策略 汽车汽配 沪深300 1.4 行业“金九”，关注整车边际改善 1.2 1.0 0.8 产销：9 月汽车销量同比+12.8%，乘用车产销增速5 连正 2020 年 9 月国内汽车销量 256.5 万辆，同比增长 12.80%，环比增长 0.6 O/19 D/19 F/20 A/20 J/20 A/20 17.40%。2020 年 1-9 月，汽车产销分别完成 1695.7 万辆和 1711.6 万 辆，同比分别下降 6.7%和 6.9%，行业迎来“金九银十”，2020 年全年 相关研究报告： 汽车销量下滑幅度有望收窄至5%以内，总体表现好于预期。其中乘用车 《海外电动车点评之三：欧洲7 国9 月销量超 方面自5 月起连续5 个月销量同比正增长且增幅扩大（9 月同比+8% ）， 预期，预计 Q4 供应链景气度上行》 —— 商用车在重卡支撑下自4 月起连续6 个月销量同比增速均超30% （9 月 2020-10-12 《新能源汽车产业链系列点评：国常会通过《新 同比+40% ），新能源汽车9 月增长提速（9 月同比+68%，环比+26% ）。 能源汽车发展规划》，电动化浪潮加速推进》— 短期看（库存周期），疫情后前期车市抑制需求得到释放，叠加各地购车 —2020-10-11 《特斯拉系列之十五：特斯拉新型电池亮相电 优惠政策推出，国内汽车供需逐渐回升，终端销售有望持续回暖，行业 池日，成本将降56%》 ——2020-09-24 库存当前相对低位，整车厂 9 月积极备货，目前处于由被动去库存到主 《汽车行业9 月投资策略：探寻行业企稳复苏， α与β共振》 ——2020-09-17 动加库存迁移阶段。长期看 （行业生命周期），我们认为国内汽车行业目 《汽车行业8 月投资策略：7 月销量增16.4%， 前仍然处于的是成长期向成熟期过渡阶段，后期有望长期维持正增长。 复苏进行时》 ——2020-08-16 行情：9 月汽车板块强于大盘，乘用车板块大幅走强 证券分析师：梁超 9 月CS 汽车上涨 1.73%，其中CS 乘用车上涨 14.32%，CS 商用车下 电话：0755 降1.98%，CS 汽车零部件下降2.85%，CS 摩托车及其他上涨4.22%， E-MAIL： liangchao@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515080001 新能源车上涨2.93%，智能汽车指数下降8.51%，同期沪深300 指数和 证券分析师：唐旭霞 上证综合指数分别下降4.75%和5.23%。总结来看，汽车板块行业强于 电话：0755 大盘，尤其乘用车板块行情7 月以来大幅走强，三月内涨幅33% （连续 E-MAIL：tangxx@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519080002 三月超越沪深300 指数约20 个百分点），新能源汽车和智能汽车板块7