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技术产权交易的风险规避及其监管 体系研究 我国产权市场经过10多年的摸索和实 践，功能逐步得到完善，规模不断扩大，在 为国有企业改制重组和产权转让服务方面 取得了令人瞩目的成绩， 而且逐步扩大到技 术产权、知识产权等多品种产权交易。随着 产权市场的快速发展，参与主体越来越多， 市场越来越活跃，产权市场面临的潜在风险 也越来越大，建立健全产权市场风险防范机 制和监管体系已成为当务之急。 合谋I可题是由斯蒂格勒、布坎南等人在 20世纪80年代提出来的。合谋是指当委托 人和代理人之间总契约不完全时，拥有信息 优势的代理人之间，通过达成某种形式的支 契约，提高自身效用水平的一种行为；它是 以损害委托人利益为代价；破坏总契约的显 示机制，使得总契约无法在参与约束和激励 相容约束下达到最优化。信息经济学、委托 代理理论和机制设计理论的发展，为合谋问 题的研究提供了强大的方法论基础。 Laffont Mortimort(1997) 通过引入不具 有优势信息的第三方，发展了信息不对称条 件下，当代理人之间形成合谋时，对最优契 约的分析方法。Tirole(1986 , 1992)不失一 般性地指出，通过设计一个防止串谋的主契 约，使代理人的收益不少于合谋的收益，可 以使代理人没有进行合谋的积极性 [1]。 Laffont Martimort(1998) 分析了 在合谋 情况下，集权制和分权制这两种层级组织结 构。他们认为：当委托人和代理人间的交流 不受约束时，集权制是可以选择的最优的组 织模式，分权制可以达到与集权制同样的效 果；当委托人和代理人间的交流受到限制 时，分权制是最优的组织模式，并且严格强 于集权制。Faure-Grimaud , LaffontMatimort 提出了重要的等价定理： 存在一个分权机制，等价于最优的合谋防范 集权机制。并指出，如果存在信息不对称情 况，那么在集权情况下，委托人分别与监督 人和代理人签订合同，就会产生代理人和监 督人间的合谋行为。如果他们之间存在合 谋，通过分权机制可以实现最优合谋防范契 约。这里的分权是指，委托人将部分权利分 配给监督人，委托人先与监督人签订契约； 然后监督人再与信息较多的代理人签订契 约，并监督代理人的工作产出。 陈志俊、邱敬渊(2003)将隐性歧视的不 对称机制引入锦标赛制度。 隐性歧视的不对 称机制增加了合谋者间的信息不对称程度， 使得他们之间的合谋支契约成为不完全契 约。而且证明，在防止合谋方面，隐性歧视 的不对称机制优于Ishiguro(2001)提出的 显性歧视的不对称机制。 Laffont(1995)分 析了多监督人和分权情况下组织中的合谋 问题。赵文华(2000)从信息论角度比较了单 信道系统和多信道系统在防范合谋中的作 用，认为多信道系统将增加委托人获得信息 的真实性，提高代理人一监督人合谋成本。 1技术产权交易中的合谋风险 技术产权交易中的经济成分多样化、 利 益主体多元化，所涉及到的参与主体，包括 产权交易的出让方、 产权交易的意向受让方 以及最终的受让方、接受产权交易委托代理 业务的中介机构、产权交易所和产权交易监 管机构及其工作人员等，都有可能成为产权 交易中实施合谋的行为主体。 技术产权交易中合谋的主要表现形式 有：①利用身处委托人地位及交易中技术产 权实际控制权的拥有，向受让方寻租，在表 面正常化交易的外衣下寻求个人利益最大 化；②与处于产权交易的委托代理人进行合 谋，如与中介机构达成某种私下交易，低估 技术产权价值，与受让方手牵手入场等等， 将暗箱操作合法化；③委托人或代理人服从 于某些行政命令或长官意志， 缺乏真正的产 权责任，无视产权市场规则，导致技术产权 流失；④不当利益获取者与产权交易所工作 人员合谋操纵交易进程，以形成合法的交易 程序达到不合法的交易目的。这些权钱交 易、违法违规行为与获取不当利益的交易， 是技术产权交易中合谋的根源。 例如，技术产权出让方与第三方评估机 构的合谋:产权出让人与第三方评估人经过 秘密协商，通过第三方评估人向技术产权受 让人传递扭曲的评估信息， 从而使双方获得 额外收益，同时损坏产权受让人利益的行 为。 我国产权交易流程如图1所示：产权的 出让方委托第三方评估机构对产权进行评 估，产生产权评估信息；评估信息通过产权 交易平台传递给产权受让方。产权受让人在 市场中搜寻交易目标并进行交易谈判的交 易信息，主要是来自于第三方评估人对产权 所作的评估说明书。因此，第三方评估人提 供的信息直接影响了产权受让人的判断能 力和最后的交易价格。为了掩饰技术产权的 某些不良特征和某些潜在风险或者为了夸 大技术产权的某方面的特质，从而在市场交 易中获得更大收益，产权出让人有动机通过 与第三方评估人进行秘密协商、转移部分合 谋收益