实体经济观察2020年第36期：扩大新兴产业投资-20200924-海通证券-14页.pdfVIP

证券研究报告 扩大新兴产业投资 ——实体经济观察2020年第36期 2020年9月24 日 首席宏观分析师 宏观分析师 姜超 S0850513010002 陈兴 S0850519110001 电话： 021 电话： 021 Email：jc9001@ Email：cx12025@ 结论：扩大新兴产业投资 价格：9 月首套房贷利率再 降，上周国内生资价格涨跌 互现，国际油价回升。 从9月以来的中观高频数据来看，终端需求好坏 参半，工业生产仍在高位。需求端，地产销量增 速因高基数而有所回落，但乘联会乘用车批发、 零售销量增速双双回升；生产端，样本钢企钢材 产量增速稳中趋缓，仍处年内较高水平，汽车、 钢铁和化工等主要行业开工率涨多跌少。 近期发改委等四部门印发文件，提出了扩大战略 性新兴产业投资、培育壮大新增长点增长极的20 个重点方向和支持政策，主要聚焦于数字经济、 智能制造、生命健康、新材料等领域。一方面， 需求：下游地产转弱， 扩大新兴产业投资能够形成对经济增长的直接拉 乘用车改善。中游钢铁 动；而另一方面，这也有助于推动我国产业升级 库存：下游地产、乘用 和新旧动能转换，符合经济高质量发展的方向。 车去化。中游钢铁、水 改善，水泥走强，化工 泥去化、化工回补。上 走弱。上游煤炭、有色 游煤炭去化、有色分化。 走强。交运走强。 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 分行业观察： 下游行业 地产：9月首套房贷利率再降，前22天35城地产销量增速回落。 乘用车：9月前20天乘用车批零增速上行，上周半钢胎开工率升。 中游行业 钢铁：上周钢价、毛利均降，钢材产量增速回落，库存双双去化。 水泥：上周全国水泥市场均价继续攀升，企业库容比持续回落。 化工：上周PTA产业链价格涨少跌多，涤纶POY库存回补。 上游行业和交通运输 煤炭：上周煤炭价格普遍上涨，秦皇岛港口煤炭库存由补转去。 有色：上周LME铜、铝价格均升，铜库存升、铝库存降。 大宗商品：上周原油均价回升，CRB指数上行，美元指数下滑。 交通运输：8月港口货物吞吐量增速上行，上周BDI、CCFI均升。