全球资本市场历史专题之十：美国股市百年，新世纪的曲折与摸索-20200928-国海证券-14页.pdfVIP

2020 年09 月28 日 专题研究 固定收益研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 美国股市百年：新世纪的曲折与摸索 021jiny01@ 联系人 ： 吕剑宇 S0350119010018 021lvjy@ ——全球资本市场历史专题之十 投资要点：  2000 年后美国新经济增长模式遭遇了许多挫折，美国股市也在曲折 与摸索中前进。由于互联网行业进入成长周期下半程，增长速度放 相关报告 缓，2000 年美国互联网泡沫破灭。美国政府通过刺激房地产市场， 《全球资本市场历史专题之五：英国股市200 带动美股于2003 年至2006 年间反弹。然而房地产泡沫和过度的金 年：黄金时代悄然褪色（2001-2019 ）》—— 融自由化，酿成了金融危机的灾难，美股再一次崩盘。 2020-09-01 《全球资本市场历史专题之六：美国股市百  金融危机后，美国科技行业自互联网泡沫破灭后重新起步，美股稳步 年：梧桐树下的宪法》——2020-09-01 上涨。但美国去工业化、全球化、强调高端服务业的经济发展模式， 《全球资本市场历史专题之四：英国股市200 造成了贫富分化加剧等社会问题，这些问题在2018 年之后开始扰动 年：股市的黄金时代（1951-2000 ）》—— 美国股市。 2020-08-19 《全球资本市场历史专题之三：英国股市200  风险提示：市场波动风险。 年：帝国的黄昏（ 1901-1950 ）》—— 2020-08-13 《全球资本市场历史专题之二：英国股市200 年：钢铁时代的先行者（1851-1900 ）》—— 2020-08-13 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 1、引言 20 世纪上半叶，“日不落帝国”的光辉已经成为明日黄花。两次世界大战之后， 全球政治格局重塑，接过世界财富与权力交接棒的下一个国家，是大西洋彼岸的 美国。在此之后，虽然遭遇过日本等其他竞争者的挑战，美国一直把持着世界资 本市场的头把交椅，直至今日。所以读懂了美国股市，就读懂了20 世纪后美国 长盛不衰的源泉、当今全球资本市场的格局和世界产业变迁的历史。 为此我们撰写了《全球资本市场历史》系列报告。本篇报告为系列第十篇，回顾 了美国股市2000 年之后的历史。 21 世纪后，美国资本市场相继遭遇互联网泡沫破灭、金融危机、逆全球化浪潮 的打击，是否预示着新经济道路也已经走到了尽头？沧海桑田，或许没有一个国 家能够永葆青春，美国能否在21 世纪继续称霸全球仍是未知数。但是至少今天 的美国资本市场仍是当之