全球资本市场专题之十九：日本股市百年，经济高速成长时期（1955~1990）-20201013-国海证券-12页.pdfVIP

2020 年10 月13 日 专题研究 固定收益研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 日本股市百年：经济高速成长时期（1955-1990 ） 021jiny01@ 证券分析师： 张赢 S0350519070001 021zhangy18@ ——全球资本市场专题之十九 投资要点：  20 世纪50 年代“神武景气”和“岩武景气”两轮经济繁荣，见证了 日本国内企业利润的突破。国内投资热情高涨和需求动力强劲，给 相关报告 日本经济带来景气的同时，也为日本股市创造了持续的牛市，1960 《全球资本市场专题之十一：中国股市30 年： 年日本的股票市值已经较1955 年翻了两番。 股市在争议中成长（1990-1995 ）》—— 2020-10-12  池田内阁于1960 年提出了“国民收入倍增计划”，1967 年日本提前 《全球资本市场历史专题之十：美国股市百 完成国民收入翻一番的目标。经济的发展会反映到股市当中。这一 年：新世纪的曲折与摸索》——2020-09-28 时期，汽车、电机、消费等行业的股价大幅飙升。股市的繁荣加速 《全球资本市场历史专题之九：美国股市百 了企业的设备投资活动，造成经济过热现象的出现。而经济过热后， 年：服务业的高光时代》——2020-09-28 政府提高利率，不过日本紧接着又出现了 “奥运景气”和“伊奘诺 《全球资本市场历史专题之八：美国股市百 景气”。 年：制造业的波荡起伏》——2020-09-28 《全球资本市场历史专题之七：美国股市百  为了应对石油危机带来的影响，日本政府开始调整产业结构，在发展 年：命运的十字路口》——2020-09-28 核电和水力发电的同时，促进产业结构从资本、能源密集型向耗能 少的技术密集型转型。而得益于70 年代进行的产业转型升级，日本 经济在80 年代初继续飞速发展，日本商品大概可以用“称霸世界” 来形容。  在 1985 年广场协议签订后，随着日元大幅升值，出口贸易下降，日 本央行被迫降低利率来应对贸易环境恶化。日元升值吸引力大量资 金流入日本国内，导致国内泡沫也愈来愈大。泡沫最终由于无法得 到实体经济的支撑而破裂，日本经济从此陷入了长达三十年的衰退 期。  风险提示：市场波动风险。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 1、引言