人民币汇率2020三季度报告：人民币展现强韧性，然阵痛难免-20200930-南华期货-36页.pdfVIP

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南华期货研究 NFR 2020 三季度报告人民币汇率人民币展现强韧性，然阵痛难免摘要  人民币汇率走势预判我们对于四季度人民币走势总体保持乐观，总体运行区间保持在 6.50-7.05。主南华期货研究所要依据在于我们预计四季度，经济将延续强劲复苏态势，对汇率提供支撑。国内投资咨询业务资格：经济回升力度明显优于欧美等国，加之人民币资产具备配置吸引力，有利于进一证监许可【2011】1290 号步吸引跨境资金流入。虽然美元未必会贬值，甚至可能在四季度出现整体震荡向上的走势，但预计人民币与美指相关性将会下降，人民币依托基本面维稳。马燕对人民币汇率最大的不利因素来自于中美关系。四季度面临美国大选，从以往的经验可以得出，中美摩擦升级时，汇率往往会脱离基本面走贬，所以如果特朗普投资咨询资格证号采取极端手段制造中美矛盾以获取选票，将导致人民币汇率承压贬值。此外，人民币升值压力或许牵动央行出手调控。影响因素排序上，我们认为国内经济美元指数中美利差，如果中美关系转向，周骥美元指数将让位于中美摩擦问题。  企业汇率风险管理建议从总体走势来看，我们认为四季度人民币汇率水平总体震荡偏升，升贬互现，波动预计会比三季度大，进出口企业需关注市场走势进行波段操作。整个季度来看，戴朝盛整体偏升值或更加有利于进口企业购汇，建议短期按需购汇，满足企业付汇需求，中期可等待更加合适的购汇价格；出口企业则需伺机而动，抓住高点尽早结汇。  风险提示海外疫情发展状况、中美关系、全球经济下行压力、美国大选王映请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2020 年人民币汇率三季度报目录第1 章四季度人民币汇率展望 5 1.1. 人民币汇率走势预判 5 1.2. 企业汇率风险管理建议 5 1.3. 风险提示 5 第2 章 2020 年三季度行情走势及重要驱动分析 6 2.1. 人民币汇率整体呈升值趋势 6 2.2. 我国经济基本面改善为支撑人民币升值的主动力 6 2.3. 美指疲弱间接驱动人民币持续升值 10 第3 章国内经济复苏强劲，汇率“基石”巩固 13 3.1. 多方发力，三季度稳步复苏 13 3.2. 结售汇对人民币支撑主要来源于远期 15 3.3. 经济延续复苏，但或多或少受美方干扰 17 第4 章美指：劫后余生，命途多舛 19 4.1. “逐险”情绪提振，美指跌跌不休 19 4.2. 四季度美元指数：不确定因素干扰，或整