基金分析专题报告：农银汇理张峰，能力全面，行稳致远-20201009-国金证券-14页.pdfVIP

2020 年 10 月 09 日 证券研究报告 金融产品研究中心 基金经理专题分析报告 基金分析专题报告 农银汇理张峰——能力全面，行稳致远 基本结论 基金经理张峰具备多年从业经验，投资能力全面，多次经历市场牛熊考验， 历史业绩突出。其代表产品“农银汇理行业领先”中长期业绩回报持续，注重风 险收益匹配，在追求业绩弹性的同时，注重组合均衡、稳健。在投资框架上，张 峰通过宏观视角下的市场判断，采用适度仓位择时的策略降低系统性风险影响， 把握中长时间跨度下的仓位择时机会；其通过自上而下的方式精选具备长期优良 属性且企业波动率控制相对较好的行业，进行重点参与。同时，在个股层面，加 强自下而上的挖掘，在重点配置于优质行业核心资产的同时，甄选具备从 “灰 马”变成 “白马”的次新股投资机会，增强组合弹性。近期，拟由其担任基金经 理的 “农银汇理智增一年定开”基金发行在即，该产品将延续其过往投资思路， 并在紧抓二级市场投资机会的同时，乘市场政策之风，适度参与优质上市公司定 增投资机会，值得投资者予以关注。 注重业绩稳健，不求极致行稳致远：在组合构建上张峰不谋求极致，而是在 追求业绩弹性的同时兼顾组合稳健属性。其代表产品近1 年、近 3 年以及近5 年 的累计收益分别为 45.40%、76.33%和 177.11%，中长期业绩排名处同类型基金前 10%以内水平，具备明显优势。同时从任一时点买入并持有相应期限的收益上 看，随着投资者持有产品周期的拉长，无论是赚钱概率还是收益率中位数水平均 有较为明显的增长。 秉承宏观视角，适度仓位择时：张峰基于宏观环境下多方面因素的综合考 量，对投资环境加以判断，通过适时的仓位调节应对市场变化，其历史仓位调整 相对积极且效果明显。张峰倾向于把握时长周期为 3-4 个季度以上的择时机会， 王聃聃 分析师SAC 执业编号：S1130511030029 适度仓位择时的策略一定程度上降低市场系统性风险影响。 (8610 注重长期属性，聚焦优质赛道：在行业选择上，张峰会先通过宏观策略进行 wangdd@ 风格初选，在选到相应风格后再做更为细致的板块比较。同时，为提高行业选择 刘绪晟 分析师SAC 执业编号：S1130519050003 胜率，会通过自下而上调研的方式与产业趋势进行交叉验证。随着自身方法论的 (8610)662