江苏省信用债深度挖掘系列之一：江苏城投全景解析-20201015-国海证券-18页.pdfVIP

2020 年10 月15 日 专题研究 固定收益研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 江苏城投全景解析 021jiny01@ 联系人 ： 姜雅芯 S0350119080005 021jiangyx@ ——江苏省信用债深度挖掘系列之一 投资要点：  江苏省在经济总量以及一般公共预算收入规模上与广东省和山东省 大致相当，但无论是从发债城投数量还是存续城投债规模上来看， 相关报告 江苏省均遥遥领先于其他省份。江苏与河南在各地市广义债务率水 《河南信用债深度挖掘系列之五：河南十一城 平上也存在较大的差异，我们在对河南城投平台进行梳理之后，将 城投深度挖掘》——2020-09-25 着重基于江苏城投平台的整体概况，探究哪些区域存在较大的利差， 《河南信用债深度挖掘系列之四：郑州都市圈 寻找江苏哪些城投平台更具布局价值。 城投深度解读》——2020-09-16 《河南信用债深度挖掘系列之三：洛阳都市圈  江苏省经济财政和债务概况 （1 ）经济概况：江苏位于长三角城市 城投深度解读》——2020-09-14 圈内，目前已发展成全国工业第一大省。2019 年江苏省实现地区生 《河南信用债深度挖掘系列之二：郑州城投深 产总值9.96 万亿元，规模仅次于广东省，位居全国第2 位；完成固 度解读》——2020-08-20 定资产投资5.88 万亿元，比上年增长5.1% ，与全国增速持平。（2 ） 《河南信用债深度挖掘系列之一：河南城投全 财政概况：2019 年，江苏省实现一般公共预算收入8802.4 亿元， 景解析》——2020-08-06 较2018 年同比增长2.0% ，一般公共预算收入规模位居全国第2 位， 仅次于广东省。从财政自给率方面来看，江苏省2019 年财政自给率 为70.0%，位居全国第5 位，次于广东省和浙江省，财政收支缺口 相对较小。（3 ）债务概况：江苏省地方政府债务余额规模位居全国 首位，地方政府债务体量相对较高。但从债务率方面来看，2019 年 江苏省整体债务率为60.9% ，相对处于较低水平。  江苏各地市经济财政和债务概况 （1 ）经济概况：经济总量方面， 苏南5 市经济体量相对靠前，苏州市2019 年地区生产总值以 19235.8 亿元位居首位。固定资产投资方面，南京市固定资产投资规 模以7343.4 亿元位居首位，苏州市和南京市固定资产投资增速相对 处于较高水平。（2 ）财政概况：一般公共预算收入方面，江苏省各