家电及相关行业消费电器：耐力跑赛道，看全球化、品类扩张-20201012-中金公司-30页.pdfVIP

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家电及相关行业消费电器：耐力跑赛道，看全球化、品类扩张-20201012-中金公司-30页.pdf

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证券研究报告 2020 年 10 月 12 日主题研究消费电器：耐力跑赛道，看全球化、品类扩张观点聚焦何伟投资建议分析员 SAC 执证编号：S0080512010001 中国家电产业成长路径别开生面，全球化、品类扩张是两大趋势。2019 年全球 SFC CE Ref：BBH812 消费电器市场，中国占据1/4 的规模，经过全产业链数字化改造的中国企业已经 wei3.he@ 具备全球化能力。粉丝经济、线上流量裂变叠加品类爆发，市场上涌现出具有特韦一飞色的玩家，但综合性龙头的品类扩张能力依然强劲。联系人 SAC 执证编号：S0080119080093 yifei.wei@ 理由褚君全球大市场：1 ）2019 年全球消费电器市场规模 4559 亿美元，2014-2019 年 CAGR 联系人达 5.7% ，具有成长潜力。2 ）中国、北美市场分别占据全球规模的 26%、22% ， SAC 执证编号：S0080119080067 是最重要的两个市场。西欧市场占全球的 16%，内部以欧盟为纽带。亚太市场（除 jun.chu@ 中、日）占全球的 12%，地理位置毗邻中国，内部拥有东盟这样具有潜力的经济体。3 ）中国人均家电销售额仅为美国的 1/2。国内第一波家电普及浪潮高峰已过，目前正处于第二波普及浪潮中，小家电品类大爆发。沪深300 中金家电及相关 127 放眼全球，打开市场：1 ）中国正在复制历史上日本、韩国企业全球品牌扩张之 118 ) % 路，目前处于快速扩张期，打开成长空间。2 ）中国家电企业与时俱进，全产业 ( 109 值链数字化改造塑造全球竞争力，已经超越简单的成本优势。3 ）中国企业在智能对 100 相化产品方面的