基建行业追“宗”系列：_大宗投资前瞻，雨水+国庆扰动不改旺季走势，金、铜仍有上涨空间-20201012-中金公司-21页.pdfVIP

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2020-11-09 发布于境外
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基建行业追“宗”系列：_大宗投资前瞻，雨水+国庆扰动不改旺季走势，金、铜仍有上涨空间-20201012-中金公司-21页.pdf

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证券研究报告 2020 年 10 月 12 日追“宗”系列大宗投资前瞻：雨水+ 国庆扰动不改旺季走势，金、铜仍有上涨空间行业动态陈彦，CFA 行业近况分析员 SAC 执证编号：S0080515060002 9 月中下旬，传统“金九银十”旺季到来，虽然短期雨水+ 国庆假期对下游需求 SFC CE Ref：ALZ159 有一定扰动，但四季度我们仍看好华东华南等优质区域水泥龙头、包装纸龙头 yan3.chen@ 迎来旺季行情，我们亦看好金价与铜价继续回升。个股方面，看好海螺水泥-A/H 、李可悦，CFA 东方雨虹-A 、北新建材-A 、紫金矿业-A/H 、洛阳钼业-A/H 。分析员 SAC 执证编号：S0080517070004 SFC CE Ref：BKW500 评论 coral.li@ 水泥短期受雨水+ 国庆扰动，华东、华南旺季仍在进行时。9 月中下旬，南方区龚晴域雨水偏多、入秋偏快，叠加近月来广义基建增速有所回落、局部地区出现资分析员金与项目的缺乏，市场担忧 4Q20 水泥旺季需求的强度与持续性，板块估值整 SAC 执证编号：S0080520090002 体出现回调。从我们跟踪来看，雨水天气增加和假期部分工地停工确实导致南 qing.gong@ 方市场水泥需求略降，库存水平略有增加，但节后随着天气转晴，长三角、两广区域已基本恢复正常发货，长三角局部区域开始第四轮价格提涨。我们认为由于各地资金、项目情况差异，4Q20 各区域市场间的分化将进一步走阔，长三 139 沪深300 中金能源中金基础材料角、两广、京津冀等区域下游需求有望维持强劲，涨价行情仍未走完。 126 ) % 钢价上行动能不足，包装纸旺季行情仍在蓄势：1 ）煤价或维持高位震荡：过 ( 113 值去 2 周秦皇岛 5500 动力煤价格上升 13 元/吨至 613 元/吨。截至 10 月 9 日，全对 100