甲醇2020商品三季度报告：万方磨难此登临-20200930-南华期货-16页.pdfVIP

下载本文档

4
0
约3.45万字
约 16页
2020-11-09 发布于境外
举报
版权申诉

甲醇2020商品三季度报告：万方磨难此登临-20200930-南华期货-16页.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

南华期货研究 NFR 2020 商品三季度报告甲醇万方磨难此登临摘要三季度以来，国际甲醇非伊产能不堪亏损，纷纷停车，伊朗货源又受制于运力迟迟不能发力。到港在7月之后逐步缩量。而聚烯烃需求良好，国内MTO利润大幅回升，内陆CTO的甲醇装置集中检修，存量产能超负荷运行，休眠产能复产消息不断，港口浮仓与库存开始逐步消化与去化，传统需求则随着国内经济活动的南华期货研究所恢复逐步升温，目前已经恢复至一个平台期。投资咨询业务资格：从目前情况看，甲醇的需求恢复与估值修复主导的行情已经基本告一段落，证监许可【2011】1290 号盘面方向面临新的选择。未来的交易重点重新转移至供给端，随着甲醇价格的回升，国内产量开始大幅上涨，10 月虽然面临一个进口缩量，但11 月后，中东与戴一帆南美的装置回归将会重新反应至到港量，而未来需求端的增量难以匹配，甲醇经投资咨询证号：历千辛万苦反弹至2100 附近的价格可能无法维持太久，我们整体仍对甲醇持一 Z0015428 个中性略偏空的态度，预计四季度甲醇2001 合约运行区间1900-2150。风险点：伊朗出口发生意外、新增或休眠MTO 超预期投产。请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2020 年甲醇第三季度报目录第1 章 2020 年前三季度甲醇行情回顾 4 第2 章甲醇供需分析 5 2.1. 甲醇供给分析5 2.1.1. 2020 年国内外增量仍然较大，长线压力仍在 5 2.1.2. 9-10 月是一个进口缩量窗口期，11 月后进口将逐步回归7 2.1.3. 国内存量产能开工率明显回升8 2.2. 甲醇需求分析10 2.2.1. MTO 需求分析10 2.2.2. 传统下游12 第3 章供需平衡表 14 第4 章观点与策略 14 免责申明 15 图表目录图1.1：2020 年上半年度甲醇2009 合约走势图4 图1.2：南华能化强弱指数（2019 年1 月2 日为基期1）4 图1.3：甲醇09 合约基差图5 图1.4:甲醇历年9-1 价差图5 图：国内甲醇投产进度表6 图：国际甲醇投产表6 图：甲醇到港量7 图：甲醇未来双周到港预估7 图：国际甲醇开工率8 图：甲醇沿海四省库存8 图：国外甲醇检修损失量8 图：甲醇全国开工率9 图：甲醇周产量9 图：甲醇上游库存天数9 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分图：西北煤制利润9 图：西南天然气制利润9 图：河北焦炉气制利润9 图：MTO 产能投放清单10 图：MTO 检修损失 11 图： MTO 国内开工率 11 图：大唐多伦利润 11 图：宁波富德利润12 图：浙江兴兴利润12 图：甲醛开工率12 图：房地产数据12 图：二甲醚开工率13 图：二甲醚/LPG 比价13 图： MTBE 开工率13 图